Strive, Inc. 找到了一種無需舉債、無需大幅稀釋股東權益、也不必動用可轉換票據的比特幣累積方式。其工具是一種名為 SATA 的永續優先股，本週的交易量足以資助購買約 1,400 枚比特幣，價值約 1.17 億美元。

SATA 的運作方式及其重要性

Strive 於 2025 年 11 月推出其浮動利率 Series A 永續優先股，交易代碼為 SATA。此次首次公開募股獲得超額認購，上市時募資 1.49 億至 1.6 億美元。

其機制十分直接：每股 SATA 面額為 100 美元，支付約 13% 的浮動年化股息。只要股價在該面額或以上交易，Strive 便會啟動市場發行計畫（ATM）發行新股並取得款項，這些資金直接用於購買比特幣。

近期累積背後的數字

2026 年 8 月 31 日至 9 月 4 日期間，Strive 以約 1.09 億美元購買了 1,375 枚 BTC。其中約 70% 的資金（約 9,200 萬美元）直接來自 SATA 股票銷售。此次購買平均每枚比特幣約 79,281 美元，使 Strive 的總持倉增至 24,531 枚 BTC。

隨後在 9 月 8 日至 9 月 11 日期間，Strive 再次出手：以 3,660 萬購入 469 枚 BTC，此次完全由 SATA 資助。該交易使公司總持倉恰好達到 25,000 枚 BTC，並將 SATA 的名目價值推升至 10.4 億美元以上——在該工具推出不到一年內便跨越十位數門檻。

Strive 在 2026 年 1 月完成合併時，比特幣持倉僅有數千枚的低位。執行長 Matt Cole 公開強調該公司所稱的「放大比率」（amplification ratio），用以衡量公司控制的比特幣 NAV 相對於已發行優先股權益的比例。該指標讓外部觀察者能夠簡單追蹤，隨著計畫擴大，每一美元優先股資金支撐了多少比特幣曝險。

比特幣財務公司的新範本

更廣泛的比特幣財務操作手冊由 MicroStrategy 發揚光大，該公司利用可轉換債務和股權融資在資產負債表上累積比特幣。永續優先股權益的運作方式不同：它沒有到期日，也就是說沒有本金償還期限，也不存在比特幣下跌 30% 便觸發的條款。股息義務確實存在，但並不帶有債務到期可能引發的生存風險。對於比較各種財務模式的讀者而言，區分兩種方式的關鍵在於融資結構，而不僅是持倉規模。

SATA 的目標交易區間為每股 99 至 101 美元。只要股價維持在該區間內，系統便會持續自我強化。2026 年 9 月上半月的高交易量證明，該工具能夠吸納足以每週移動數百枚 BTC 比特幣購買力的資金流入。同樣的機制也標示出後續值得關注的指標：股價是否持續在 99 至 101 美元區間內交易、市場發行計畫的節奏，以及新的 SATA 銷售轉化為資產負債表上額外比特幣的速度。

來源：CryptoBriefing