Strategy（MSTR）這家比特幣財務公司正提議一項重大的股東報酬變革：為其四檔在美國交易的優先股——STRF、STRC、STRK 和 STRD——實施每日股息支付。優先股通常按季度固定支付股息，部分品種按月支付，因此即使在比特幣財務領域之外，每日支付的節奏也相當罕見。根據該計畫，每個日曆日（包括週末與假日）都將作為股息股權登記日，款項於次一營業日發放。由於股權登記日決定哪些持有人有權獲得特定股息，此設計將使投資人在持有股份的每一天都有資格獲得股息，並於次一營業日支付。該提案不會改變股息百分比或總支付金額；它僅針對支付頻率，且據公司表示，旨在支持價格穩定、流動性與需求。

這項計畫於下個月股東投票前公佈，是公司為支撐 STRC 所採取的最新舉措；STRC 自 5 月以來持續低於其 100 美元面額交易。投資人將於 10 月 28 日舉行的線上特別會議上投票；該計畫須經股東批准方可生效。投票詳情可於 Strategy 官方投票頁面查閱。

Strategy 的普通股 MSTR 週五收於 158.61 美元，在 158 美元附近交易，單日下跌 2.15%。比特幣週五在 83,600 美元附近交易。

執行董事長 Michael Saylor 於 9 月 25 日在 X 上宣佈了該計畫：

Strategy is proposing daily dividends on $STRF , $STRC , $STRK , and $STRD , accruing every calendar day, including weekends and holidays, and paid the next business day, with economics unchanged. The proposed changes aim to support stability, liquidity, and demand.

— Michael Saylor (@saylor), September 25, 2026

實施將從 STRC 開始。若提案獲得批准，STRC 的首次每日股息發放將於 11 月 2 日進行。其餘三檔優先股——STRF、STRK 和 STRD——將於 1 月轉換，首批每日股息預計於 1 月 4 日支付。此分階段轉換將使所有四檔優先股於 1 月初納入每日支付日程。10 月 28 日的投票、德拉瓦州的備案以及 11 月 2 日和 1 月 4 日的目標日期，構成決定每日支付日程是否以及何時生效的里程碑序列。

STRC 的交易困境

STRC——四檔工具中首個預定轉換的品種——今年以來面臨顯著逆風。儘管提供 12% 的年股息率，該證券自春季以來一直未能回到 100 美元的標稱價值。在 6 月比特幣市場下跌期間，它一度跌至 71.25 美元的低點。此後股價回升至約 98.65 美元，但要收復最後一段通往 100 美元的距離仍然困難。

Strategy 執行長 Phong Le 近期在 Natalie Brunell 的 Coin Stories 播客節目中談及此價格下跌。他透露，STRC 的槓桿持倉超出了公司的預期。市場參與者此前以優惠利率質押比特幣持倉借款購買 STRC，以賺取收益率差。當比特幣價格暴跌時，這些投資人面臨追加保證金，被迫清算 STRC 持倉或追加抵押品。

「我們沒有預料到進入這個系統的槓桿規模，」Le 說。「這是一次教訓，下次會記取。」

複製 Strive 的做法

Strategy 並非首創此模式。另一家比特幣財務公司 Strive 已於 5 月為其 SATA 優先股實施每日股息，成為首家按日發放股息的上市公司。Strive 的 SATA 以 13% 的年化利率於每個營業日發放款項，且交易價位比 STRC 更接近 100 美元。Strategy 的提案有一點差異：它將每個日曆日（包括週末與假日）都定為股權登記日，而非僅限營業日。藉由將每日計息擴展至所有日曆日，Strategy 比同業更進一步。由於 SATA 是此結構唯一的現行先例，Strive 維更接近 100 美元的交易水準的紀錄，是評估 Strategy 此項提案最接近的參照。

兩家財務儲備規模的差距十分懸殊。Strive 持有 26,355 BTC 的比特幣儲備。Strategy 的持倉遠超這一數字：846,000 BTC，購入總價 638 億美元，平均成本基礎為每枚比特幣 75,416 美元。

在提出股息計畫的同時，Strategy 也一直在執行針對其優先股的股份回購計畫，以提供價格支撐。公司已動用 20 億美元授權回購額度中的約 10 億美元，其中包括截至 9 月 20 日當週 1.74 億美元的 STRC 回購。Le 表示，公司目標是增強現金儲備，同時維持在 STRC 低於 100 美元交易時回購的承諾。他並強調吸引更多機構型、長期投資人加入股東基礎的重要性。

對 Strategy 優先股條款的修改，將在向德拉瓦州當局正式備案後生效。

來源：Blockonomi