全球最大的企業比特幣持有者 Strategy(NASDAQ:MSTR)向美國證券交易委員會(SEC)表示,已設立一個 15.9 億美元的資金池,可隨時用於買進比特幣。

這家由 Saylor 領導的公司於 2026 年 8 月 24 日的申報文件中揭露,此一新現金池亦可依董事會裁量,用於發放股利、回購股票或償還債務等用途。Strategy 這家軟體公司前身為 MicroStrategy,自 2020 年 8 月起持續累積比特幣,透過普通股發行、可轉換債券與特別股等日益結構化的組合為買進提供資金——這套工具組合在 2024 年底宣布的 420 億美元「21/21」資本計畫下進一步擴大。

Strategy 的新美元儲備是什麼?

Strategy 將此一新美元儲備稱為「USD Cash」帳戶,它與該公司在 2026 年 6 月底公布的 Digital Credit Capital Framework 下設立的原始 USD 儲備相互獨立。

截至 8 月 23 日,Strategy 的 USD Cash 餘額為 15.9 億美元,USD Reserve 則為 51 億美元。合計而言,該公司目前持有約 66.9 億美元的美元現金。

兩個美元資金池的關鍵差異在於管理階層可如何運用。該公司 51 億美元的 USD Reserve 專門指定用於支付特別股股利及債務利息。

相較之下,根據 Strategy 的 8-K 文件(SEC 用於重大公司資訊揭露的表格),USD Cash 可用於買進比特幣、支付股利與利息、回購 MSTR 或特別股、償還或贖回可轉換債券,甚至為 USD Reserve 本身補充資金。由於資金已募集完成,上述任何用途均可在無需進一步市場發行的情況下執行。

Strategy 本週有出售比特幣嗎?

在截至上週五、並由 Strategy 於 2026 年 8 月 24 日(週一)申報的期間內,該公司表示並未出售任何比特幣。其募集的約 20 億美元資金,來自透過 at-the-market(市價發行)計畫出售 18,261,118 股 MSTR 普通股,此一股權發行管道是其近期資本計畫的核心。

募得資金分配如下:

• 1.364 億美元用於回購 1,431,212 股 STRC 特別股。
• 3 億美元撥入 USD Reserve。
• 15.7 億美元撥入新的 USD Cash 帳戶。

根據 Digital Credit Capital Framework 的規範,Strategy 仍獲授權可依董事會裁量,再投入 5.166 億美元用於 STRC 回購。另一項 10 億美元的 MSTR 普通股回購授權則尚未動用。

Strategy 何時會重新開始買進比特幣?

Strategy 在截至 8 月 23 日的一週內未買進比特幣,8-K 文件也證實其最後一次買進是在 6 月。該公司表示,其持有量為 840,447 BTC,總計買入成本 633.6 億美元,平均每枚 75,385 美元。這接近比特幣總量(依協議規則上限為 2,100 萬枚)的 4%,且該公司自述其淨槓桿接近於零。沒有其他企業持有者能達到此一規模,不過從日本的 Metaplanet 到多家規模較小的美國企業,越來越多公司已仿效這套做法。

建立現金的舉動出現在一段艱難時期之後。STRC 是 Strategy 用以按面額募集資金的浮動利率特別股,也是該公司自 2025 年初以來發行的多個特別股系列之一;根據 bitcointreasuries.net 的資料,STRC 在 6 月底一度跌至 71.25 美元低點,到 8 月底已回升至約 95 美元。今夏稍早,當比特幣價格低於買入成本時,部分觀察人士曾警告,該公司可能被迫出售比特幣以履行特別股義務。

隨著比特幣反彈突破 77,000 美元,時機有所改善,使 Strategy 的持有量約三個月來首度重回買入成本之上,據 Cryptopolitan 報導。MSTR 於 8 月 21 日收在 119.25 美元,單週漲幅約 28%;根據 Google Finance 資料,該股 8 月 24 日盤前交易價格接近 123 美元。Strategy 每週申報此類活動,因此下週一的文件將顯示董事會是否動用新資金池,以及用於哪一項獲授權用途。