美股週五收高，為華爾街震盪的一週畫下句點。儘管週中出現拋售，三大指數全數收在正值區間。在利率預期變化與地緣政治消息驅動的數日波動後，美債殖利率飆升至數十年未見的水準，股市仍逆勢收漲。

據《華爾街日報》報導，道瓊工業指數上漲479點，漲幅0.9%，收在51,829點；標普500與那斯達克綜合指數各漲約0.5%。本週道瓊累計上漲0.3%，標普500上漲1.2%，那斯達克上漲2%，且是在週中拉回之後仍保持的收盤成績。

雲端運算與網路安全公司Akamai Technologies是週五的亮點之一，在公司宣布與人工智慧公司Anthropic達成多年期協議後，股價上漲3%。Meta Platforms（Facebook、Instagram與WhatsApp母公司）本週同樣表現強勁，因市場對其新人工智慧代理人Muse的熱情，股價大漲近13%。

債市波動壓抑市場情緒

債市本週劇烈波動。10年期美債殖利率觸及2007年以來最高水準，一度達到5.228%後回落，週五收在5.18%，仍是19年來新高。30年期殖利率收在5.5%，為22年來首度突破該關卡。兩年期殖利率小幅走低，收在4.862%。

隨著市場重新評估政策路徑，長天期殖利率攀升，將基準借貸成本推至全球金融危機前才見過的水準。10年期殖利率尤其是全經濟體系的參考利率，其上行會傳導至房貸、公司債與消費貸利率，這也是這波走勢受到債券交易圈以外廣泛關注的原因之一。

The last time US Treasury yields were this high, total US national debt stood at just $8.9 trillion. Today, US debt stands at $40.1 trillion. That's +$31.2 trillion more, or over 4.5 TIMES higher. This means every 1 percentage point in the average cost of servicing the debt now… pic.twitter.com/xnKNXeMGuR

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 25, 2026 (via X)

這個算術對財政政策至關重要：同樣1個百分點的債務平均償付成本變動，如今適用的債務規模已是2007年的四倍以上。

殖利率上升由幾項因素推動，包括聯準會官員的鷹派言論、與中東衝突相關的高能源價格，以及優於預期的採購經理人報告。

聯邦資金期貨目前顯示10月升息的機率約為64%至66%。市場同時預期到2027年底前還會有三碼（每次一碼）的升息。

荷莫茲海峽樂觀情緒壓低油價

由於有報導指出美國與伊朗談判代表正討論重開荷莫茲海峽的協議——該海峽是全球能源運輸的關鍵咽喉點——油價本週走跌。據報導，伊朗已要求美國回到6月的諒解備忘錄。中東衝突一直撼動能源市場，並在本週回落前使油價居高不下。由於能源價格會影響形塑聯準會預期的通膨數據，油價走向與本週驅動債市波動的利率前景息息相關。

西德州中級原油下跌2.33%，收在每桶92.41美元。布蘭特原油（國際基準）下跌2.14%，收在每桶104.32美元。

美中貿易談判受關注

交易員本週也密切關注美中之間的進展。在中國國家主席習近平訪美期間，貿易談判持續進行，財政部長Scott Bessent表示，兩國同意將貿易休戰延長兩個月，更多談判細節預計很快公布。這次休戰延長標誌著全球兩大經濟體緊張關係的暫時降溫。

消費者信心

消費者信心數據也於週五公布。密西根大學9月讀值走弱，但不如初估那麼低。這項受到密切關注、用以觀察家庭物價預期的調查顯示，消費者的通膨預期上升，包括長期預期，為聯準會接下來的決策再添一項考量因素。

展望

分析師指出，持續的高殖利率最終可能拖累股價與經濟成長。另一些人則認為，經濟在壓力下迄今仍具韌性。

投資人未來幾天將繼續關注債券殖利率、油價與貿易動態，以尋找進一步方向。聯準會10月的決策以及承諾公布的貿易休戰延長細節，是日曆上最近的兩個重要節點。

來源：CoinCentral