Spotify（SPOT）股價週四大漲 8.6%，此前這家音樂串流媒體公司發布的第四季營業利益預估超出華爾街預期。儘管科技股整體賣壓持續、投資人對人工智慧支出的疑慮不斷升溫，該股仍逆勢上漲。

Spotify Technology S.A. 第三季付費訂閱用戶有所增加，但營收與獲利均未達分析師預期。管理層表示，預計年底前營業利益將更為強勁。營業利益是指扣除公司核心營運成本後所剩的利潤，是 Spotify 季度財測中的核心獲利指標。

Spotify 因獲利預估上漲

以歐元計價的 Spotify 預估第四季營業利益為 8.2 億歐元，高於 LSEG 彙整的分析師預估 8.134 億歐元。該公司並預估最終季度營收為 52 億歐元。

9 月季度營業利益達 6.72 億歐元，接近 Visible Alpha 預估的 6.718 億歐元。營收總計 49.7 億歐元，略低於預估的 49.8 億歐元。每股盈餘為 2.48 歐元，低於分析師預期的 2.80 歐元。該公司公布的毛利率為 33%，意味著約三分之一的營收在支付服務營運成本後仍能保留。

Spotify 指出行銷、雲端與 AI 成本上升對獲利構成壓力。這些支出延續了整體產業的投資趨勢，包括 Meta 近期推出的 AI 產品。管理層稱這些成本屬於暫時性。

付費訂閱用戶展望優於預期

這兩項用戶指標追蹤的族群不同：付費訂閱用戶支付定期費用，而每月活躍用戶則包含使用 Spotify 免費廣告支援版本的聽眾。Spotify 在本季新增 600 萬名付費訂閱用戶後，9 月底達到 3.06 億人。該公司目前預估至 12 月將達 3.16 億人，高於分析師預估的 3.147 億人。

每月活躍用戶達 7.88 億人，較 6 月成長 1%。Spotify 預估年底將達 8.18 億人，略低於華爾街預估的 8.19 億人。

其他串流媒體公司則面臨不同力。Netflix 週三下修其廣告營收預估。Spotify 最新的展望則聚焦於付費音樂訂閱的成長。

AI 工具仍是支出重點

Spotify 利用 AI DJ 與提示詞播放清單協助用戶探索音樂，並已將其服務與外部 AI 工具串接以處理聆聽需求。該公司也面臨 Suno 與 Udio 等新興 AI 音樂服務的競爭，並正在開發授權功能，讓粉絲能夠創作翻唱與混音作品。

共同執行長 Alex Norström 表示，Spotify 在發現成長機會時就會投入資金。該公司預期在行銷與雲端支出走高之後，成本將趨於緩和。

新授權協議涵蓋 AI 混音

Spotify 週二與 Believe 簽署協議，適用於其計畫中的付費混音工具。該協議同時涵蓋 TuneCore 藝人——透過 Believe 旗下 TuneCore 平台發行的獨立音樂人——他們可核准其音樂的使用並賺取版稅。類似協議也涵蓋環球音樂、代表獨立廠牌的 Merlin，以及音樂出版商 Kobalt。

Spotify 計畫將此工具作為 Premium 加值功能提供，惟尚未公布上線日期或價格。該公司持續擴充其音訊產品線，以追求訂閱用戶成長與更高獲利。下一份季度財報將顯示 8.2 億歐元的營業利益目標、3.16 億名付費訂閱用戶預估與 8.18 億名每月活躍用戶預測能否達成，以及行銷與雲端支出是否如管理層預期般回落。