SpaceX (SPCX) 股價週五收於 146.03 美元，下跌 2%，在公司 10 月 20 日（週二）盤後公佈第三季財報前，單週跌幅擴大至超過 10%。

此次回檔與本月 AI 相關類股的整體拋售走勢一致。Space Exploration Technologies Corp. (SPCX) 的股價已跌破 50 日均線，但仍遠高於 8 月創下的 104.83 美元歷史低點，且距離 6 月中旬 225.64 美元的歷史高點仍有相當大的差距。

預期實現自 6 月上市以來首次獲利

分析師預期每股盈餘為 14 美分，不過較新的預測指向 23 美分。無論是哪個數字，都將是 SpaceX 自 6 月上市以來首個季度獲利。第二季，SpaceX 錄得每股 9 美分的虧損。

FactSet 預估第三季共識營收為 128.9 億美元。相比第二季的 78.1 億美元和第一季的 46.94 億美元，全年營收呈現陡峭的爬升，季度銷售額將接近第一季的三倍。現金消耗預計將維持在 108 億美元的高水準，反映出資本支出高漲——相當於本季預估營收的 80% 以上，凸顯這次擴張的資本密集程度。

各部門預測與 AI 交易

太空部門預計帶來 14 億美元營收，高於第二季的 9.62 億美元。包含 Starlink 衛星網路業務的連線部門預估約為 48.4 億美元，上季為 42.9 億美元。

AI 被視為最大的波動因素。FactSet 預估 AI 營收為 64.7 億美元，因為 SpaceX 持續贏得運算合約並擴建資料中心——這一數字約相當於本季預估總營收的一半。xAI 的 Grok（馬斯克人工智慧業務推出的聊天機器人）尚未吸引到太多客戶，促使公司轉而出售其閒置的運算能力。

在 9 月的一場高盛會議上，財務長 Bret Johnsen 表示，SpaceX 已敲定一筆自 12 月 1 日起每月價值 11.1 億美元的託管合約——約相當於每年 130 億美元。William Blair 將該協議計為四個月內的第四筆運算交易，使年度經常性收入總額超過 110 億美元。客戶包括 Anthropic 和 Alphabet (GOOGL)，美國國防部也是潛在客戶。由於該託管合約要到 12 月 1 日才生效，其貢獻不會反映在第三季業績中，第四季將是首次可窺該合約運轉率的窗口。

10 月初，SpaceX 表示計劃籌集 400 億美元向 Nvidia (NVDA) 購買 AI 晶片。該公司目標是在 2027 年底前達到 5 至 10 吉瓦的運算容量，高於 2026 年 2 吉瓦的目標，並計劃明年發射首批軌道運算衛星。

Starlink 的消息也持續不斷。SpaceX 本月為其行動服務購買了更多頻譜，FCC 也批准了另外 15,000 顆新一代 Starlink 衛星。

Starship 計劃與分析師觀點

Starship——SpaceX 的新一代運載火箭——同樣備受關注。在 9 月第 14 次試飛抵達軌道後，馬斯克預計將概述第 15 次飛行的計劃。視第 14 次飛行的經驗而定，SpaceX 可能會嘗試同時回收助推器與太空船。不過，馬斯克已下調發射目標：他在白宮活動上表示，明年目標是 50 至 100 次 Starship 飛行，低於原先的 356 次。

Evercore ISI 分析師 Kutgun Maral 將 SPCX 目標價從 230 美元上調至 275 美元，並維持「跑贏大盤」評級。他表示，本季的評價可能更多取決於目標與進展，而非財報數字本身，並預計 SpaceX 在 2026 年底將實現約 1,040 億美元的年化營收——這一框架使運算容量與 Starship 飛行目標的最新進展與財報數字同樣受到關注。

選擇權交易員預期市場反應溫和。一位分析師表示，市場隱含 5.3% 的波動，即 140 至 156 美元的區間。摩根大通曾警告，AI 股的反彈速度可能不會像 7 月那樣快。

焦點也轉向特斯拉 (TSLA)，馬斯克同時擔任該公司執行長。特斯拉將於週三發布財報，分析師預期每股盈餘為 0.44 美元，營收為 278 億美元。兩份接連發布的財報讓投資人能連續兩天檢視馬斯克旗下兩家公司的表現。巴克萊表示，SpaceX 可能在 12 月前宣布收購特斯拉的交易，而一個預測市場目前給出年底前宣布此類交易的機率為 24%。

圖表分析

SPCX 正處於回檔階段，此前股價從 8 月約 105 美元的低點反彈至 10 月初約 176 美元的高點。該股已跌破自 8 月以來一直有效的上升趨勢線，且未能守住 150 至 158 美元區間，該區間目前成為阻力位。

相對強弱指標 (RSI) 為 43，已從接近 70 的超買水準回落，顯示動能減弱。MACD 已跌破訊號線，柱狀圖為 -1.95 的負值，屬於偏空訊號。支撐位在 140 美元附近，更寬的支撐區間介於 125 至 133 美元之間。

**值得關注的是：**若收盤跌破 140 美元，可能打開通往 125 至 133 美元區間的大門；若回升至 158 美元上方，則可修復技術面趨勢。