據 Blockonomi 報導，SpaceX（SPCX）股價上漲 0.87% 至 153.16 美元，從接近 150.70 美元的盤中低點回升。該股一度逼近 154.80 美元，隨後回落並在 153 美元附近企穩，併購傳聞與新的業務進展使延續近期漲勢的股價獲得更多關注。

Space Exploration Technologies Corp. 過去一個月已上漲 10.9%，強化其近期市場表現。如此幅度的漲勢往往會使市場更加審視背後的基本面，這波上漲也重新聚焦於公司市值與資產負債表的比較，同時大型合約與基礎設施專案持續影響其資金需求與營運輪廓。

政府業務仍是公司的重要支柱，NASA 持續採用 SpaceX 的載人任務服務。另一方面，Starlink 持續在多個市場擴展公司的商業衛星與通訊業務。SpaceX 亦投入需要大量設備與長期投資的大型運算基礎設施專案。發射服務、衛星網路與運算基礎設施皆屬資本密集型業務，這樣的業務組合有助於解釋公司龐大的資金需求與多元的資產結構。

併購傳聞成為另一市場焦點

隨著股價在近期高位附近交易，潛在企業合併已成為圍繞 SpaceX 的另一話題。然而，目前並未披露任何經證實的併購協議或具體交易條款，意味著併購題材目前仍屬傳聞，而非已宣布的企業交易。在缺乏正式披露的情況下，市場參與者並無交易條款可供評估。

此類傳聞出現之際，SpaceX 正在發射服務、衛星、通訊與運算基設施等領域擴張。這個更廣泛的營運版圖涵蓋多項資金需求與資產結構各異的業務，也使人們更加關注任何企業安排如何契合公司現有營運。

SpaceX 公布 2025 年營收為 186.7 億美元，年增 33%。不過，公司同時出現淨虧損，並持續面臨自由現金流為負的壓力。大型資本計畫仍是財務狀況的核心，因為 SpaceX 需為設備、設施、發射與網路擴張提供資金。這樣的組合為後續報導留下兩條觀察主軸：擴張中的業務能否持續轉化為營收成長，以及公司將如何為其持續推進的資本計畫籌措資金。

股價淨值比溢價依然偏高

根據所引用的估值數據，SpaceX 目前的股價淨值比為 16.2 倍。該水準遠高於整體電信產業平均的 1.7 倍，也高於同一估值報告中所引用、較為接近的同業群組倍數 14.8 倍。接近帳面價值的產業平均通常描述的是營收來自已建立網路的成熟營運商，而兩位數的倍數則代表市場溢價建立在遠超出已記錄權益的預期之上。

這一差距顯示，SpaceX 相對於已記錄的股東權益享有更高的市場溢價。其資產基礎支撐著火箭、衛星、通訊系統以及多個營運領域中不斷擴張的基礎設施。儘管如此，持續的資本支出與自由現金流虧損仍是公司財務狀況的重要部分。

在最新交易時段，SpaceX 股價從盤中低點回升後落在 153 美元附近。過去一個月 10.9% 的漲幅使估值、合約與企業動態持續受到關注，併購傳聞在公司持續擴張發射與基礎設施業務之際成為另一個頭條因素。接下來最明確的觀察指標相當具體：任何正式披露的交易細節、即將公布的獲利能力與自由現金流財報，以及 NASA 業務與 Starlink 商業擴張的後續進展。