南方銅業（NYSE: SCCO）預期至2029年其銅產量將突破100萬噸，主要驅動力為旗艦專案Tia Maria的推進，該專案目前建設進度已接近一半。此預測凸顯公司對全球銅市場日益趨緊的信心，即便其秘魯業務的產量出現下滑。

公司將2026年產量指引上調至91.7萬噸，較原始目標高出約1%。2027年產量預計大致持平，之後隨著Tia Maria產能逐步提升，2028年將升至約97萬噸。至2029年，年產量預計達到106萬噸。管理層同時預測今年全球銅市場將出現小幅供給缺口，指出交易所庫存目前僅能覆蓋全球需求約15天。銅廣泛應用於電力網路、建築、工業設備及交通運輸等領域，因此大型礦山的產能擴張備受製造商及基礎設施相關買方的密切關注。

「從2028年起，我們預期Tia Maria將逐步投產，將產量提升至約97萬噸，」財務副總裁兼財務長Raul Jacob在公司第二季財報電話會議上表示。「到2029年，我們的銅產量應該會突破100萬噸。」

Tia Maria是南方銅業長期增長策略的核心。公司已向該專案承諾投入11億美元，迄今已投資6.93億美元，並近期發行了12.5億美元的10年期高級無擔保票據以支應專案完工所需資金。

創紀錄的季度表現

南方銅業公布第二季營收達43億美元，經調整EBITDA創下28.6億美元的歷史新高，淨利同樣創下16.7億美元的紀錄。今年前六個月營業現金流達36.8億美元，同期資本支出合計8.65億美元。

管理層將強勁的季度表現歸因於金屬價格上漲，足以抵銷秘魯產量12%的下滑——該下滑係因Toquepala及Cuajone礦山的礦石品位及回收率下降所致。公司墨西哥業務的增產部分彌補了此一缺口。

Tia Maria進展與專案經濟效益

儘管Tia Maria及秘魯其他開發專案存在執行風險，Jacob表示公司預期不會出現施工延遲。他確認該專案的用水許可已完成更新，設備採購（包括海水淡化基礎設施）進度亦符合預期。目前在製品亦預期將帶動下半年銅銷售量增長。

南方銅業估算Tia Maria的現金成本為每磅1.16美元，並指出該營運不會享有副產品抵扣。公司同時批准了每股1.10美元的季度現金股利及0.012股的股票股利，估計每股合計分配3.23美元。

持續存在的挑戰

南方銅業Los Chancas專案的困難持續存在，非法採礦活動已拖慢開發進度。秘魯在新一屆政府上任後的採礦政策仍存在不確定性。Jacob表示，管理層將等待新政府的正式提案後，再就礦業稅收分配機制（即將採礦相關收入分配至地方及區域政府的財政機制）的潛在變化發表意見。他補充，墨西哥對新露天礦山的擬議限制預期不會影響南方銅業，因為公司現有的特許權仍然有效。

隨著Tia Maria建設接近完工一半，且融資已獲確保，南方銅業正將該專案定位為下一階段增長的基石。若該礦山如期投產，將在管理層預期全球銅供應持續緊張之際，提升公司整體產量。