主要重點

• SK Hynix宣布一項價值約290億美元的股票回購計畫，將自8月20日起的三個月內回購約2,407萬股。
• 該公司表示，其市場估值「未充分反映在目前股價中」。
• 美國存託憑證（ADR）週三上漲近4%至161.67美元，收復前一交易日下跌9%的失土。
• 該公司承諾向投資人分配超過50%的自由現金流，較先前「50%以內」的目標有所提升。
• 董事會批准一項探討特別股利發放的提案；SK Hynix持有約69兆韓元的淨現金儲備。

SK Hynix（SKHY）的美國存託憑證週三交易中上漲3.9%至161.67美元，此前這家半導體公司宣布一項價值40兆韓元（約合290億美元）的股票回購計畫。

這項宣布是在前一交易日股價重挫9%之後作出的，正面動能也擴及競爭的記憶體製造商。美光股價上漲0.7%，SanDisk則上漲1.6%。SK Hynix是全球最大的記憶體晶片製造商之一，在供應資料中心、PC與消費性電子產品的DRAM及NAND市場上，與三星電子及美光競爭。

回購細節

該回購計畫自8月20日起、為期三個月，涵蓋約2,407萬股。管理層表示，所有購回的股份都將被永久註銷。

SK Hynix表示，這項計畫源於管理層認為目前市場價格未能充分反映公司的內在價值，且公司的市場估值「未充分反映在目前股價中」。

這家半導體製造商上個月透過美國存託憑證發行募資265億美元。然而，在美掛牌股份此後表現不佳，截至週二收盤累計下跌超過8%，直到週三才反彈回升。這股下跌壓力反映出投資人對人工智慧驅動的記憶體晶片需求能否持續的不確定性日益升高。SK Hynix是高頻寬記憶體的主要供應商，這種與AI加速器搭配堆疊的高效能DRAM，使其營運表現與資料中心建設步調直接相關。

強化資本回報策略

伴隨回購計畫，SK Hynix同步調升其資本配置框架。管理層承諾向投資人分配超過50%的自由現金流，修正了先前「50%範圍以內」的指引。

董事會也授權管理層評估推出特別股利發放。截至第二季結束，該公司持有約69兆韓元的淨現金儲備。

永久註銷回購股份（而非留作庫藏股）可減少流通在外股數，並可能對股價提供持續支撐。這種規模的回購在韓國上市公司中仍屬罕見，韓國政府的企業價值提升計畫一直促使企業強化股東回報，並縮小韓股長期存在的估值折價。

該計畫在三個月期間內的執行情況，以及董事會對特別股利的任何決定，將是顯示擴大後框架如何付諸實踐的具體里程碑。

更廣泛的市場視角

在回購消息公布時，標普500指數期貨走勢基本上持平，凸顯SK Hynix股價走勢的獨特性。

該回購計畫的規模位居全球最大之列，金額接近該公司一個月前完成的美國存託憑證發行募資總額。

在回購消息公布前，SK Hynix在韓國掛牌的股份週三已重挫9.75%，這也放大了美國ADR反彈的意義。憑藉約69兆韓元的淨現金部位，該公司擁有充足財務能力來履行這項股東回報承諾。

來源：Blockonomi