美國財政部於8月19日宣布，將把長期公債買回規模擴大一倍。在此類操作中，財政部以期限較短的國庫券作為資金來源，買回流通在外的較長天期債券——這是該部門於2024年重新定期使用的工具，目的在於支援舊券的流動性。此舉已促使殖利率曲線長端的殖利率明顯下滑，也是財政部抑制長期借貸成本壓力的整體行動一環。相關行動包括市場干預，以及呼籲聯準會擴大FIMA附買回機制的限額；該機制允許外國貨幣當局暫時以持有的美國公債作為抵押品換取美元流動性，而無需直接出售債券。

美國公債殖利率下滑，提升了不產生利息收入的貴金屬之相對吸引力，為白銀提供直接支撐。此處值得留意白銀的雙重特性：除了作為價值儲存工具，白銀也是一種工業商品，而工業用途占白銀年度需求的最大比重，其中太陽能光電是重要且持續成長的組成部分。在當前環境下，工業需求是另一項利多因素：受太陽能板與電網設備產能擴張帶動，中國6月含銀礦石進口量較去年同期成長62.5%。

白銀技術分析

自7月17日以來，XAG/USD在四小時圖上處於明顯的上升趨勢。在這波漲勢的上段，8月中旬出現類似擴張三角形的形態。與傳統三角形不同，其邊界呈現擴大而非收斂，反映盤整階段的波動性上升。

8月20日，價格向上突破該形態，並持續守住於目前的市場輪廓之上。與先前的盤整K線相比，突破K線伴隨的垂直成交量明顯放大，為此波走勢提供了一些確認。

突破後，白銀站上66.58美元的輪廓上緣。若多頭動能延續，下一個主要上方參考為69.74美元的紅色阻力位。

若價格回到輪廓區間內，焦點將轉向由兩個重要價位組成的聚集區：65.165美元的控制點（POC，即輪廓中成交量最高的價位），以及64.345美元的輪廓下緣。兩者位置接近，使該區域對短期展望格外重要。若賣方將價格推破此聚集區，下一個潛在支撐可能位於62.700美元的綠色價位附近。

RSI + MAs 指標目前的讀數為66、56及56。震盪指標位於中性區域之上，而兩條移動平均線仍低於其上緣，且才剛開始接近潛在的突破。

本次伴隨成交量放大的擴張三角形突破，初步指向後續上行空間，但價格要持續守在市場輪廓之上仍需進一步確認。因此，66.58美元價位在短期內可能依然重要：守住其上方將有利於朝69.74美元延續漲勢；若跌破輪廓，焦點可能重新回到65.165至64.345美元區域。

整體展望也將持續受到美國公債殖利率走向影響。殖利率若持續下滑，可為白銀提供進一步支撐；長期殖利率若再度上升，則可能限制白銀的上行空間。財政部買回操作時程，以及聯準會對FIMA機制限額的任何回應，都是值得關注的後續發展，因為它們直接影響殖利率曲線的長端。