據路透社報導，戰爭導致柴油供應趨緊，煉油廠優先生產柴油而非燃料油，航運業的燃料油供應正因此受到擠壓，而亞洲預計將承受最嚴重的衝擊。

根據 Energy Aspects 向路透社提供的數據，本季短缺預估為每日 21.8 萬桶——這將是自 2025 年以來首度出現船用燃料短缺的季度。當時的短缺規模遠小於此，僅每日 6,000 桶。

「由於中東供應中斷持續延長，我們預期燃料油供應在第三季將維持極度緊張，」一位 Rystad Energy 分析師向該刊物表示。

隨著能源危機蔓延，全球煉油利潤正處於歷史高點。這場危機的第一個層面是來自中東的原油供應趨緊；此外，該地區的煉油設施也受到損害。事實上，根據國際能源署（IEA）的資料，戰事已使該地區多達五分之一的煉油產能停擺，總計約 960 萬桶／日。

除了中東的中斷之外，烏克蘭無人機攻擊也影響了俄羅斯的柴油生產，程度之深使該國實施柴油出口禁令，進一步加劇供應緊張。

作為回應，煉油廠已優先生產柴油，這意味著燃料油產量減少——燃料油除用於船舶動力外，也用於部分發電廠。自 IMO 2020 法規限制船用燃料硫含量以來，全球大多數商船隊已依賴極低硫燃料油（VLSFO）或船用瓦斯油，使船用燃料供應直接繫於此類煉油產能決策。更令燃料油情勢惡化的是，煉油廠短期內幾乎沒有理由改變其優先順序。

「創紀錄的低汽油與柴油庫存將促使全球煉油廠以更多燃料油進料桶數最大化二次裝置的運轉，進而使燃料油供需更加緊張，」Energy Aspects 分析師 Royston Huan 向路透社表示。

此波短缺發生之際，航運業本已因繞行紅海地區安全風險而面臨營運成本上升；燃料油市場趨緊將進一步推高船用燃料成本——在市場緊俏的情況下，這項負擔通常會沿著供應鏈轉嫁給託運人，最終由消費者承擔。亞洲受影響程度最深，因為該地區高度依賴中東煉油出口，並擁有以新加坡為首的全球最大船用燃料補給中心。市場將如何消化此一短缺——以及煉油廠是否會在本季調整運轉水位——將可從未來數週公布的船用燃料溢價與庫存去化速度中看出端倪。

由 Irina Slav 撰寫，刊登於 Oilprice.com。