Shein即將在香港正式上市，此舉象徵該公司在美國與英國上市嘗試失敗後，重新回歸其中國根源。

這次上市在中國監管機構的批准下促成，同時得益於該公司與中國深厚的製造業及供應鏈聯繫，以及其對中國國內經濟的貢獻。此次首次公開募股（IPO）也凸顯這家快時尚零售商面臨日益升高的地緣政治壓力，以及其估值大幅縮水的現實。

Shein於2021年底將總部遷至新加坡，此後多年一直以國際企業的全球化形象示人。相較之下，香港上市凸顯其重新擁抱中國根基。

此舉正值該公司在西方市場面臨日益增大的壓力之際，貿易規則也加劇了其挑戰。Shein以小包裹直營直銷（direct-to-consumer）模式建立其業務，因美國的de minimis（小額免稅）規則允許低價值包裹以較低關稅入境而受到審查，而美國當局已採取行動封堵這一漏洞。其美國上市嘗試也因其供應鏈做法受到國會審查，英國的上市計劃同樣陷入停滯。在美英上市努力相繼失敗後，香港成為這次IPO的必然選擇。

在香港上市也使Shein與近年來在海外上市路徑縮窄後轉向香港交易所的其他中國大型企業並列。對Shein而言，選擇此一上市地的背景是其估值已較早前融資輪次報告的峰值大幅下滑，反映市場環境與該公司面臨的監管壓力。

該公司上市後將如何因應其最大西方市場的貿易政策變化，仍有待觀察，因其跨境電商模式取決於小包裹的關稅待遇。

來源：Economic Times Markets