多式聯運服務提供商Schneider National（NYSE: SNDR）超越第二季預期並上調全年獲利展望，理由是運力受限的卡車裝載市場正處於「費率復甦的初期階段」。這些結果進一步證明，自2023年開始的多年貨運下行週期可能正在轉折，承運商退出使可用供給收緊，合約費率在整個行業中持續走高。

公司表示，計劃利用有利的供需失衡來「彌補在長期費率低迷期間累積的多個年度顯著成本通膨」。

第二季財務業績

Schneider公布第二季調整後每股盈餘為29美分，超出市場共識預期6美分，年增8美分。合併營收達到15.7億美元，年增10%，優於15.2億美元的市場共識預期。

公司將全年調整後每股盈餘指引上調至90美分至1.10美元的區間，以中值計算較先前展望增加18%。在財報發布時，2026年市場共識預期為96美分。作為參考，Schneider公布2025全年調整後每股盈餘為63美分。

「不合規運力退出市場所帶來的正面影響比最初預期的更快顯現，我們仍然有信心企業將持續展現強勁的營運槓桿，」總裁兼執行長Jim Filter表示。對不合規運力的提及指的是在長期不獲利費率下退出市場的較小型承運商和車隊老闆，這一趨勢可從2025年全年FMCSA撤銷營運授權的數據中得到追蹤。

卡車裝載業務

Schneider的單程網絡車隊在本季合約續簽中取得了兩位數的費率漲幅。公司指出，隨著託運人越來越關注在旺季前確保運力，小型招標活動有所增加。Schneider還提高了現貨市場曝險，觀察到6月的市場狀況與2021年3月（上一輪週期高峰）極為相似。2021年3月的比較值得關注，因為該時期先於推動現貨和合約費率在當年晚些時候創下歷史新高的歷史性運力緊縮。

卡車裝載營收年增1%至6.28億美元，每輛卡車營收增長5%部分被平均在役卡車數量下降4%所抵消。公司將較低的牽引車數量主要歸因於駕駛員招聘市場更加緊張，不過資產利用率的提升正在幫助抵消車隊規模縮減的影響。

單程車隊每輛卡車每週營收年增16%，而專屬業務則增長1%。

Schneider指出失去了一家大型專屬客戶，預計這將在第三季度造成逆風，並且已計入指引。公司在上半年度在500輛新卡車上銷售了專屬服務。新的專屬合約預計將填補因該客戶離開而釋放的部分運力，不過Schneider也可能將部分車輛轉移至單程車隊，以把握現貨市場機會。

卡車裝載部門的營業比率（營業利潤率的倒數）為91.8%，年改善180個基點。

多式聯運業務

多式聯運營收年減1%至2.62億美元，每趟營收下降2%，原因是運輸距離縮短。該部門一直取得低個位數的費率漲幅，不過近期合約續簽正在取得中個位數的漲幅。Schneider指出，尋找短途拖運駕駛員變得更加困難，但公司不會為了追求運量而增加第三方業者。短途拖運駕駛員短缺反映了港口鄰近市場更廣泛的勞動力挑戰，這已影響到多家多式聯運服務商。

多式聯運部門的營業比率為93%，年改善90個基點。

物流業務與資產負債表

物流營收年增11%至3.76億美元。該部門的營業比率為96.8%，年改善90個基點。

淨負債槓桿率在季度末為0.2倍，低於2025年底的0.3倍。Schneider將全年淨資本支出計劃下調至3.5億至4億美元的區間，反映拖車採購數量少於原計劃。2025年淨資本支出總計2.89億美元。

行業意義

Schneider National的業績被廣泛視為卡車裝載和多式聯運市場健康狀況的風向球。公司對費率復甦和運力管理的評論為其他資產型承運商提供了參考基準。值得關注的關鍵動態包括：合約費率漲幅能否在旺季出貨期間持續、駕駛員勞動力市場在進入2027年招標季時如何演變，以及競爭對手的運力增加是否會抵消推動當前市場收緊的承運商退出效應。

來源：FreightWaves