Robinhood 股價於 10 月 28 日收低。這家零售券商公布的第三季業績顯示，加密貨幣交易營收銳減 55%，儘管公司整體營收創下紀錄，並持續擴展新產品。

這檔股票（代號 HOOD）在業績公布後收於 91.42 美元，下跌 3.32%。總營收在交易量提升的帶動下成長 12% 至 14.2 億美元，而加密貨幣營收則降至 1.2 億美元。業績凸顯了加密貨幣交易業務活動轉弱，以及營業費用上升；不過，期權交易與公司的預測市場吸收了加密貨幣業務的大部分降幅。

加密業務低迷拖累創紀錄季度

儘管本季數位資產價格明顯反彈，加密貨幣營收仍然下滑。比特幣在 7 月跌至 57,300 美元後，反彈至 87,300 美元，同期專注加密領域的 Galaxy Digital 也錄得強勁復甦，凸顯出 Robinhood 加密業務表現與整體市場之間的背離。這一差距反映了券商營收模式的運作方式：交易營收來自交易活動，而非資產價格上漲，因此標的資產的反彈並不會自動提升平台收取的費用。

在業務其他方面，淨利息收入本季下降 9% 至 4.15 億美元。其他營收大增 61% 至 1.42 億美元，主要驅動力為 Trump Accounts。

獲利能力則朝相反方向發展。淨利潤下降 14% 至 4.76 億美元，這一下滑源自 Robinhood Ventures Fund 1 的表現，該基金股價已從歷史高點下跌超過 67%。

營業費用攀升 16%

營業費用大增 16% 至 7.39 億美元，主因是公司針對 Trump Accounts 以及與 Susquehanna 合資的 Rothera 計提了較高撥備。

Robinhood 預期這些成本將隨時間下降。公司目前預計支出介於 26.75 億至 27.75 億美元之間，較先前指引下調 5,000 萬美元。

24 小時股票交易與 AI 代理蓄勢待發

Robinhood 持續推出新產品，以推動長期營收與獲利成長。最引人注目的舉措是即將在其平台上推出 24 小時股票交易，讓客戶能在傳統市場時間之外進行交易，並運用代幣化技術；美國證券交易委員會（SEC）稍早已就此概念給予該公司五年創新豁免。這一安排將使股票交易更接近加密市場已採行的全天候模式。

公司也正投入 AI 代理日益普及的趨勢。客戶現在可以編寫自己的 AI 代理，代為開倉與平倉交易；若這項技術獲得廣泛採用，可能有助於推動交易營收。代理交易量已躍升至超過 16 億美元。

該公司的預測平台 Rothera 已達到 1 億美元的年化營收，合約數量躍升至 64 億份。Robinhood 的 Trump Accounts 方案也服務了近 7,000 萬名兒童。這些產品共同將公司定位為金融服務業最具創新性的企業之一。在加密活動持續低迷之際，這些較新的業務線能持續貢獻多少營收，可能會是 Robinhood 下次公布季報時的焦點。

技術面分析

根據報告附帶的日線圖分析，該股在財報發布前數週已持續回檔，自 126.62 美元的高點回落。回檔發生在該股形成雙重頂型態之後，其頸線位於 101.70 美元，即 9 月 16 日的最低點。雙重頂在技術分析中被視為最看跌的圖表型態之一。

此後，該股已跌破連接今年 3 月以來最低波段的上升趨勢線，同時也跌至 50 日移動平均線之下。分析指出，該股可能繼續下跌，或許會觸及 83.43 美元的關鍵支撐位，即 7 月 31 日的最低點。不過從長期來看，分析認為該股可能會回升，或許回到 100 美元。

本文僅供資訊參考，不構成財務建議。股票投資涉及市場波動與潛在虧損。讀者在做出投資決定前應進行獨立研究。

來源：The Market Periodical