澳洲儲備銀行（RBA）負責經濟事務的助理行長Sarah Hunter表示，央行正刻意為房市與整體經濟「降溫」，並將低於趨勢的增長定位為當前政策設定的預期結果，而非不受歡迎的副作用。此番言論發表於RBA自2022年5月起的快速緊縮週期之後，該輪緊縮將現金利率從0.1%的歷史低點調升至多年高位，而她的說明也釐清了央行認為緊縮政策應如何傳導至實體經濟。

Hunter於週二表示，住房市場是貨幣政策的重要傳導機制——也就是較高利率應藉以傳導至整體經濟活動的管道。在先進經濟體中，澳洲因採用浮動利率房貸或短期固定利率房貸的家庭比例偏高而顯得突出，這在原則上使利率管道在澳洲的作用格外強勁。

與此同時，Hunter反駁了房價變動對家庭支出具有過大影響力的觀點，她表示房價變動對消費支出的影響其實相當小。這一說法與較傳統的財富效應框架有所出入——在傳統框架下，房價下跌通常被預期會透過家庭信心與借貸能力的下滑直接拖累消費。她的表述顯示，RBA認為住房管道更多是透過經濟活動與營建運作，而非對消費支出造成直接衝擊。

儘管明言要為經濟降溫，Hunter清楚表示衰退並非預期結果，並稱她不預期經濟會陷入衰退。她表示，RBA希望見到經濟相對於趨勢水準更為溫和——這樣的措辭將當前緊縮週期定位為朝向「受控放緩」的校準，而非硬著陸，也不是政策緊縮的提前終結。

綜觀而言，這些言論描繪出一家對當前政策路徑感到安心的央行，認為由住房驅動的降溫大致如預期運作，且未伴隨更激進放緩通常會帶來的廣泛經濟損害。

「降溫」的措辭是這批評論中最直接的訊號，實質上確認了低於趨勢的增長是RBA的預期結果，而非緊縮路徑帶來的不受歡迎副作用。這在不引發衰退風險措辭所帶來的市場不安下，為進一步升息提供了依據。Hunter指出房價變動對消費支出影響甚微的觀點本身值得關注，因為這反駁了標準的財富效應論述，也暗示RBA認為政策傳導透過住房管道失靈的風險低於市場可能假設的水準。結合她對衰退風險的明確否定，整體基調顯示這家央行安心地繼續以住房作為主要傳導機制，無需軟化立場——在邊際上對AUD溫和有利，因為這強化而非削弱了市場已計入的進一步緊縮理由。

先前壓抑AUD的背景因素：

• 中國Rio Tinto鐵礦石採購停購似乎即將生效，AUD走跌。
• NAB商業狀況降至六年低點，ASX、AUD、NZD走軟