Polen Capital 指出，Tesla, Inc.（TSLA）是旗下大型成長股策略在 2026 年第三季的最大拖累之一，理由是這家電動車與儲能公司成本上升、利潤率轉弱。在投資人持續評估這家車廠的支出計畫之際，TSLA 股價於 2026 年 11 月 3 日收報 398.50 美元。此番評估出自該資產管理公司針對該期間發布的 9 月季度評論。

Polen 5Perspectives 大型成長股綜合組合本季在計入費用後下跌 0.04%，落後羅素 1000 成長指數（上漲 0.92%）0.96 個百分點。Tesla 對業績的拖累，與對 Microsoft 及 Meta 的低配持倉一同列入該策略本期的主要拖累因素。這類拖累歸因標記的是價格走勢削弱策略報酬的持倉，這也是為何季度經理人評論常被視為解讀機構投資人如何評估企業支出計畫的窗口。

Tesla 支出成焦點

根據評論內容，Tesla 第二季營收創下歷史新高，但公司利潤率卻面臨壓力。人工智慧與機器人領域計畫支出的增加，加重了投資人對業績的負面反應。這種模式——營收擴張但利潤因長期專案吸收資本而受到擠壓——是企業將觸角延伸至核心業務以外的 AI 與機器人領域時，投資人經常權衡的取捨。

儘管季度業績承壓，Polen 仍指出 Tesla 的 Robotaxi 服務與 Cybercab 車款持續取得進展，並表示電動車與儲能需求整體維持健康。在市場其他方面，近期關於 Amazon 的 AI 支出與現金流的報導，描述了市場對大型科技投資預算的疑慮。

AI 股拋售衝擊成長型基金

本季伊始，AI 相關企業遭遇大幅拋售。Polen 將跌勢歸因於市場質疑資料中心投資能否帶來足夠回報，以及沉重的舉債與擁擠的交易。晶片製造商與基礎設施供應商承受的壓力最大。隨著企業持續回報運算服務需求暢旺，股市至 8 月中旬有所回升。

在聯準會繼貨幣政策轉向緊縮後，於 9 月升息 25 個基點，波動隨之重現。此類利率變動往往對以成長為導向的投資組合衝擊最大，因為這類組合通常圍繞較遠期的預期獲利建構。壓力也延續至 9 月之後：近期一份關於避險基金拋售 AI 股的報告指出，10 月期間科技持倉有所減少，為該板塊交易環境的變化提供了背景脈絡。

Polen 調整 AI 投資重心

在這樣的背景下，Polen 表示已減少與電氣化及 AI 基礎設施相關的工業類持倉。該管理公司增持科技持股，包括半導體與軟體業務，並更加重視在自身產品與服務中運用 AI 的公司。

投資組合經理 Drew Cupps 將 AI 市場的跌勢形容為「有助於再出發的暫停」。該策略目前的既定重點，除了持續投資科技供應商之外，還包括將 AI 應用於營運與服務的公司。

Tesla 仍是最大持倉之一

Polen 公布、日期為 4 月 30 日的持倉表列示 Alphabet 為 8.8%、Nvidia 為 8.4%、Amazon 為 7.0%、Tesla 為 6.6%，以及台積電為 5.3%。這些數字代表投資組合權重，而非績效排名。如此規模的持倉意味著單一持股的價格波動可能顯著影響策略的季度表現。

9 月季度評論並未提供這五項持倉的最新權重，其討論內容將 Tesla 列為績效拖累因素，但並未說明經理人已出售任何 TSLA 股份。Tesla 持倉的任何變動，僅會在未來公布的持倉更新中才會顯現。

在相關報導方面，一份關於 SoundHound AI 與 LG 協議的報告描述了將餐廳點餐服務導入連網電視的計畫，此項合作被引述為企業圍繞 AI 技術開發消費者服務的範例。