撰文：Ashley Erika O. Jose，記者

菲律賓上市航空公司預計將在2026年下半年交出更強勁的財務表現，因旅遊需求持續改善，但分析師警告，中東地緣政治緊張局勢再度升溫可能推高航空燃油價格並壓縮航空公司營業利潤率，進而危及該產業的復甦。

「下半年上市航空公司及航空相關企業的前景審慎樂觀，預期產業表現將優於上半年，但各營運商的業績可能仍將參差不齊，」Globalinks Securities and Stocks, Inc. 銷售交易主管 Toby Allan C. Arce 在 Viber 訊息中表示。

COL Financial Group, Inc. 研究分析師 Paolo Miguel Manansala 指出，油價攀升加上菲律賓披索持續走弱，是產業前瞻展望的主要風險。菲律賓幾乎進口所有石油需求，因此披索貶值會放大以美元計價的航空燃油成本。

「鑑於中東衝突再度升級，航空燃油價格近幾週再度飆升。這對航空公司營運商構成重大的利潤壓力，」Manansala 先生在 Viber 訊息中表示。

根據國際航空運輸協會（IATA）最新監測數據，航空燃油價格按週上漲17.6%至每桶149美元。燃料通常是航空公司最大的單項營運成本之一，往往佔總支出的20–40%，這意味著即使價格出現小幅變動，也可能對獲利能力產生實質影響。

利潤壓縮

中東衝突再度升級促使國內燃料零售商自7月21日起調漲價格，汽油每公升最高上漇 P3.65，柴油每公升上漲 P10.68，煤油每公升上漲 P11.77。

這些更高的燃料成本出現在上市航空公司第一季獲利疲軟之後，主要原因是營運支出不斷攀升。

宿翱航空（Cebu Air, Inc.），即宿霧太平洋航空（Cebu Pacific）的營運商，公布歸屬於母公司股東的淨虧損為 P419.94 百萬，扭轉了去年同期錄得的 P465.90 百萬歸屬淨利，原因是營運支出增加。

PAL Holdings, Inc. 公布歸屬淨利為 P4.28 十億，較去年同期的 P4.33 十億下降1.15%。

MacroAsia Corp. 歸屬淨利下降58.89%至 P129.05 百萬，低於一年前的 P313.91 百萬，歸因於來自關聯公司的股權收益降低及租金調整費率。

IATA 在6月7日的報告中指出，儘管旅遊需求預期改善，中東衝突和較高的燃料成本持續對航空產業的前景構成壓力。

民航局（CAB）近期將7月16日至31日期間的客運燃油附加費調降至第8級，這是根據其修訂後的15天審查週期連續第六次下調。附加費機制允許菲律賓航空公司將燃料成本變動部分轉嫁予乘客，但調整滯後於即時價格變化，且上限為第20級。

在近期航空燃油價格飆升的高峰期，CAB 曾將4月16日至30日期間的客運燃油附加費上調至第19級——這是自2022年以來的最高級別，比最高允許費率低一級。該期間航空燃油平均價格為每桶184.63美元。

能源部數據顯示，截至7月10日，全國平均每日燃料需求為78.08百萬公升，平均每日航空燃油需求達5.65百萬公升。該機構表示，可用航空燃油庫存足夠供應80天。

運能擴張

儘管燃料成本環境較高，分析師預期航空產業下半年表現將更為出色，因各航空公司持續重建運能以滿足旅遊需求。此擴張正值菲律賓航空業持續從疫情時期的運能損失中恢復之際——疫情曾導致機隊停飛且航線網絡萎縮。

Arce 先生指出，菲律賓航空（PAL）和宿霧太平洋航空都在持續擴充機隊以擴大航線網絡覆蓋範圍。

本週，PAL 宣布訂購九架空中巴士 A350-1000 客機及最多20架波音787-10夢想客機。

廉價航空公司宿霧太平洋航空預計2026年將接收七架新飛機，而亞洲航空菲律賓已宣布計劃在2028年前部署空中巴士 A220 客機。

根據 CAB 數據，第一季航空客運量增長6.7%至17.05百萬人次，主要由國內客運量增加所帶動。

「多項風險可能抑緩下半年產業的復甦。燃料價格仍是影響航空公司獲利能力的最大變數之一，尤其是考慮到可能擾亂全球能源市場的持續地緣政治緊張局勢，」Arce 先生表示。

「成功提升營運效率同時維持高度客戶滿意度的航空公司，很可能在日益競爭的環境中超越同業，」他補充道。

「上市航空公司及航空相關企業〔預計〕在今年下半年將交出普遍優於上半年的業績，儘管改善步伐可能較過去幾年快速的大流行後復甦有所放緩。該產業正從復甦驅動的增長故事，轉向日益由營運執行力、紀律性運能擴張、成本管理及資本配置所定義的階段，」Arce 先生表示。

Manansala 先生表示，儘管季節性需求較強，下半年仍將充滿挑戰。

「鑑於第二季在需求方面歷來強勁並可抵消清淡的第三季，我認為下半年對航空公司營運商而言可能仍然艱困，第三季預計將呈現客運需求清淡與支出升高並存的組合，」他表示。