菲律賓披索可能會維持在對美元P60以上的水準直至2027年底，因為國家面臨嚴峻的國內經濟環境，且在通膨壓力緩解後可能實施貨幣寬鬆政策，首都銀行（Metrobank）表示。

披索持續在P60以上的弱勢表現，標誌著與其歷史交易區間的顯著轉變，該貨幣在疫情前十年的大部分時間裡於P44至P53之間波動。突破P60門檻凸顯了持續的全球與國內壓力如何將該貨幣重新錨定在幾年前還被認為不太可能的水準。

在7月30日的評論中，首都銀行研究員Sophia Therese Bonifacio表示，持續的國內外不利因素可能使本地貨幣對美元維持弱勢。

「當前市場情緒偏向美元，鞏固了其作為避險資產的地位，」她表示。「這受到了高通膨及對聯準會積極升息預期的支撐。」

「在國內方面，部分由於進口帳單增加及外國直接投資（FDI）流入遲緩所導致的美元外流，對披索形成壓力，推動美元兌菲律賓披索（USD/PHP）升至歷史新高水準。」

該國進口額在2026年上半年較去年同期的657.9億美元增長17.84%至775.3億美元。菲律賓多年來持續存在貿易逆差，因為這個以消費為導向、依賴進口燃料、機械及消費品的經濟體，進口的商品持續多於出口。

與此同時，菲律賓央行（BSP）最新數據顯示，4月FDI淨流入較去年同期的6.07億美元暴跌58.8%至2.5億美元。這是近十年來——即自2016年6月的2.44億美元以來——最低的月度FDI流入，也是自2022年12月的76.1%以來最大的年度降幅。這一下降幅發生於菲律賓與越南、印尼等區域同儕競爭製造業與基礎設施投資之際。

上月中東新的攻擊行動使美國與伊朗之間脆弱的和平協議面臨風險，為全球金融市場增添了波動性。

這推動美元走強，拖累披索在7月24日對美元創下P61.847的歷史新低收盤價。

截至7月，本地貨幣平均匯率為每美元P59.97，自4月以來平均一直維持在P60以上，根據BSP數據。這比去年的七個月平均值P57.12弱了近P2.85。

Bonifacio女士表示，首都銀行預期全球市場波動及國內挑戰將在今年剩餘時間內繼續對披索施加壓力。

然而，該行對明年披索的表現略為樂觀，因為預期中東衝突將獲得解決，這可能有助於菲律賓經濟復甦。

「雖然中東局勢持續擴大，但基本情景假設美國和伊朗將繼續談判，隨著更多方面在關鍵石油貿易咽喉要道受到威脅之際參與其中。預計到2027年將達成正式協議，這可能穩定能源市場並使布蘭特原油回到衝突前的水準，」Bonifacio女士表示。

更強的披索前景也受到以下預期的支撐：美元將失去動能，因為聯準會在今年升息一次25個基點（bp）後，將於2027年轉向寬鬆。

「在高能源成本推動美國整體通膨率突破2%的驅動下，市場參與者預期聯準會在2026年剩餘時間內至少升息25個基點，」Bonifacio女士表示。「隨著2027年地緣政治緊張局勢緩解，預期聯準會將轉向更為鴿派的立場。這可能成為美元走弱的催化劑。」

在7月最新的政策審查中，聯準會連續第五次會議將基準利率維持在3.5%-3.75%區間不變。

明年披索也可能受益，因為更偏向風險偏好的情緒及更快的經濟增長將吸引美元流入該國。從歷史上看，菲律賓受益於海外菲律賓勞工穩定的匯款流入，這通常在波動時期為該貨幣提供結構性緩衝。

儘管如此，首都銀行表示任何反彈都可能是漸進且溫和的，特別是在BSP於經濟增長改善且通膨壓力消退後恢復降息的情況下。

「作為淨進口國，菲律賓在2026年受到高商品及油價的嚴重衝擊。高通膨和利率擠壓了家庭預算，可能迫使消費者動用儲蓄來支付基本開支。2027年更穩定的地緣政治環境可能扭轉這一趨勢並減輕國內負擔，」她表示。

「儘管預期2027年將出現復甦，但經濟增長可能仍然面臨挑戰，導致披索是漸進而非大幅升值。此外，菲律賓央行2027年潛在的降息可能使本地金融資產對全球投資者相對缺乏吸引力。」

菲律賓央行（BSP）今年稍早因伊朗戰爭的通膨影響而突然終止了寬鬆週期。4月，該行實施了逾兩年來的首次政策利率調升，迄今已將基準借款成本調高50個基點至4.75%。

— Katherine K. Chan