Palantir Technologies (PLTR) 股價上週五上漲約 1%，此前美國國防情報局取消一項採購招標，而該公司先前已對此正式提出異議。

根據該機構說法，該招標是自願撤回。相關合約涉及一個由人工智慧驅動的情報平台，旨在支援軍事行動，包括目標獲取能力。

Palantir 於 5月提出投標異議，主張政府在已有合適商用替代方案的情況下，仍試圖建置專有系統。招標取消意味著該機構需要重新檢視其採購方式。對 Palantir 而言，這項決定代表一次戰術性勝利，但也延後了情報平台部署的時程。在聯邦採購中，這項區別相當重要，因為撤回招標並不會自動轉化為授予合約；它會重置採購流程，並讓該機構決定下一步如何推進。

PLTR 股價近期約報 $122.92，使該股自 2026 年初以來下跌約 30%。該股自 2025年11月升破 $200 後一直承壓。即便如此，Palantir 過去 30 天仍上漲約 5%，相較於許多波動更劇烈的人工智慧相關股票，表現出較高穩定性。

估值爭論聚焦成長假設

圍繞 Palantir 的爭論仍集中在一個問題：哪一種成長軌跡最能反映公司未來表現。

較為懷疑的分析師在建立折現現金流模型時，通常採用 20% 至 30% 的年成長假設。以這些假設來看，Palantir 目前估值超過預期本益比 100 倍，且接近過去 12 個月營收的 65 倍，對他們而言難以合理化。

Palantir 2026 年第一季業績挑戰了這些較保守的預測。調整後自由現金流達 $925 million，較去年同期成長 150%。調整後每股盈餘為 33 cents，也上升約 150%。這些數字是較謹慎模型中成長率的五至七倍。

執行長 Alex Karp 也曾公開評論公司的現金流前景。他告訴 CNBC，Palantir 預期在兩年期間產生 $15 billion 至 $18 billion 的自由現金流。2026 全年營收指引為 $7.65 billion 至 $7.66 billion，意味著 71% 成長。公司對美國商業營收的預測則要求至少 120% 成長。

Karp 過往的預測紀錄仍是討論的一部分。2022 年，他預測 Palantir 2025 年營收將達 $4.5 billion。公司 2025 年實際營收為 $4.475 billion，幾乎與該預測一致。

8月3日財報成為焦點

Palantir 業務集中於政府合約，這在一定程度上協助公司免受影響人工智慧股票的部分大盤動盪衝擊，包括與通膨報告和地緣政治緊張相關的波動。同樣的集中度也使採購時程、合約續約和機構預算決策，成為投資人評估公司營收能見度的核心因素。

同時，近期季度報告雖顯示強勁財務表現，卻未帶動股價出現重大且持續的上漲。這一落差令看多投資人感到挫折，他們強調公司的基本面財務數據。

Palantir 已將 2026 全年調整後自由現金流展望上調至 $4.2 billion 至 $4.4 billion。該指引已超過基於 20% 至 30% 成長假設的預測。自由現金流在目前的爭論中特別重要，因為它衡量扣除營運費用與資本支出後產生的現金，是估值模型的重要輸入，用以判斷 Palantir 的成長是否足以支撐其高估值倍數。

技術面仍偏弱

從技術面來看，PLTR 仍處於下行趨勢。該股目前在 $120 低位區間交易，遠低於約 $154 的 200 日移動平均線。7月22日的下跌確認賣壓動能仍在延續。

Palantir 預定於 8月3日公布 2026 年第二季財報。市場參與者評估該報告時，自由現金流產生能力預計將是關鍵數據，此外也會關注全年指引是否更新，以及公司對政府與美國商業需求的評論。