據路透社報導，OPEC+ 在週日會議後決定 10 月石油產出政策維持不變，其七個核心成員國再次將配額持平，而非在年底前更具關鍵性的檢視之前調整產量。

由沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、科威特、阿爾及利亞、哈薩克與阿曼組成的會議，確認了消息人士先前已透露的路線圖，在集團推進另一項獨立檢視程序的同時，將產量目標維持至 2026 年底不變。這個七國小組預定於 10 月 4 日再次開會。

此決策本身幾乎不帶來新的價格訊號，因為它只是確認了市場早已消化的路線圖。對油市而言，更值得關注的是在霍爾木茲海峽持續受阻的情況下，OPEC+ 的實際槓桿已變得多麼有限，這意味著公告配額與實際進入市場的桶數日益脫節。這一落差對交易者如何解讀 OPEC+ 未來任何行動最為關鍵：在海灣出口流量恢復正常之前，配額調整的頭條新聞影響力將低於以往。

此決策出爐之際，伊朗戰爭持續擾亂霍爾木茲海峽的石油流通——該通道正常情況下處理約全球五分之一的石油貿易，包括來自沙烏地阿拉伯、伊拉克、科威特、阿聯酋、伊朗與卡達的原油及成品油。若干海灣產油國已透過替代管線與隱密船運部分繞過受阻情況——最顯著的是沙烏地阿拉伯的東西管線與阿聯酋的富查伊拉出口碼頭，兩者均可繞過海峽——但其合計產能僅能覆蓋正常霍爾木茲流量的一部分。此一受阻情況已大幅縮減 OPEC+ 對實體市場的實際影響力及其對價格與市占的槓桿，即使該集團在帳面上持續調高配額。OPEC+ 正日益「在紙上」管理桶數，而非在實體市場上。

8 月時，OPEC+ 完成了 2023 年首度協議的每日 165 萬桶減產的階段性解除，但由於衝突，實際產量仍遠低於這些目標。該每日 165 萬桶的減產是兩批自願性減產之一——另一批是由沙烏地阿拉伯與俄羅斯主導的每日 220 萬桶減產——集團原先逐步恢復這些產量，以從美國等非 OPEC 產油國手中奪回市占。

一位專注地緣政治風險的石油市場分析師表示，OPEC+ 目前對實體市場的權力非常有限，因為該集團可以在帳面上調整產量目標，卻無法保證這些桶數會被生產出來或送達買家手中。該分析師補充，集團的焦點正從每月的產量微調，轉向一場更為關鍵的 2027 年產量基準辯論。

這場辯論如今位於 OPEC+ 下一階段的核心，也是對油市更具關鍵性的催化劑。產能檢視將決定一旦衝突緩和，該集團能夠可信地恢復多少閒置產能，同時也將考驗聯盟內部由來已久的緊張關係——成員國自行申報的產能數字，歷來都超出其可持續開採的水準。在決定如何解除仍涵蓋更廣泛 21 國聯盟多數成員的另一層減產之前，該集團需要對每個成員國的實際產能進行審計，此項工作預計於本月稍後結束，並在 11 月下旬的全體聯盟會議前完成。

鑑於此一時程，市場普遍預期 OPEC+ 將在第四季暫停進一步增產，不過週日的聲明並未明確提及 10 月以後的政策。後續觀察重點包括 10 月 4 日的小組會議、本月稍後產能審計的結論，以及 11 月下旬設定 2027 年基準議題將主導議程的全體聯盟會議。

該分析師指出，OPEC+ 影響力的真正考驗，要到霍爾木茲海峽完全重新開放後才會到來，屆時該集團可能會從管理受限出口，急轉為面對潛在的供應過剩。

來源：Investinglive