美國貨幣監理署（OCC）於週三發布GENIUS法案下的最終穩定幣規則，成為首個完成穩定幣實施法規的聯邦監管機構，而國會在更廣泛的加密立法上仍陷入停滯。對於穩定幣發行人、交易平台，以及密切關注存款流向的銀行而言，此舉將GENIUS法案的廣泛要求轉化為具有明確生效日期的具體義務。

最終規則將於2027年1月18日生效，與GENIUS法案同日實施，讓企業在聯邦標準具約束力之前有明確的準備時間。

懸而未決的獎勵問題

GENIUS法案於2025年7月18日制定，禁止獲許可的穩定幣發行人就其發行的代幣支付利息或收益，但未明確交易平台及其他第三方能否向持有人提供類似的「獎勵」。

立法者原預期透過加密市場結構法案「CLARITY法案」解決此問題，但該法案在參議院全院程序性表決中未能推進而陷入停滯。這一延宕促使監管機構自行提出規則。

OCC於2月曾提出草案，原擬在無法證明相反情況下，推定某些第三方獎勵安排屬於被禁止的收益。最終規則取消了這項推定。OCC官員向記者表示，初步草案只是對企業可能嘗試規避規則的頻率「僅是一種猜測」，並未反映這個新興穩定幣市場的實際運作。取而代之的是，該機構將逐案審查——這意味著交易平台及其他第三方在OCC審查之前，無法事先確定某個獎勵計畫是否合規。

不過，加密交易平台並未獲得放行。發行人直接支付利息的禁令仍然有效，且OCC可對其認定為漏洞的任何安排採取行動。

銀行業的施壓

銀行團體警告，支付勵的穩定幣可能將存款從社區銀行抽走，並引用美國財政部借款諮詢委員會的估計，指出多達6.6兆美元的存款可能流出銀行——這個數字顯示銀行認為在獎勵爭論中利害關係之重大。

5月1日，美國銀行家協會與52個州銀行家協會致函OCC，敦促該機構擴大「第三方獎勵構成被禁止收益」的推定範圍，使其適用於所有獎勵支付，無論其名稱為何。這些團體也要求OCC擴大「相關第三方」的定義，以涵蓋分發或推廣穩定幣的合作夥伴。

包括Coinbase在內的加密企業則敦促OCC從狹義解讀該禁令，僅適用於直接向消費者付款的發行人。TD Cowen分析師Jaret Seiberg早於數月前表示，不清楚這些規則如何能同時讓銀行與大型加密平台滿意，並補充指出，部分平台希望繼續支付收益以留住散戶流動性。

規則涵蓋內容

該規則將OCC在GENIUS法案下的大部分要求納入其法規新增的第12 CFR 15。內容包括儲備資產、贖回、風險管理、託管，以及審計與監督的要求，並為外國發行人以及轉入聯邦體系的州註冊發行人制定規範。

反洗錢要求不包含在此規則中。相關條款將在與財政部共同進行的另一項規則制定程序中另行發布，因此在後續規則落地之前，發行人的完整合規圖像尚未齊備。

OCC將於日後公布企業申請成為發行人或請求豁免的時間。在此之前，標準已經確定，但申請之門尚未開啟，而各項未決事項——逐案獎勵審查、財政部的反洗錢規則制定，以及停滯中的CLARITY法案——仍在進展之中。

來源：Cryptopolitan