重點摘要

輝達股票在過去幾個交易日震盪，尚未突破歷史高點。

公司已與Claude的開發商Anthropic簽署一項重大協議。

公司同時宣布對聯發科投資35億美元。

輝達股票近幾個交易日表現掙扎，自上週財報公布後觸及的230美元高點回落。不過，在與Anthropic達成協議之後，股價仍有出現重大看漲突破的可能。

輝達與Anthropic達成350億美元協議

正如上週財報所顯示，輝達今年的業務全面發力。公司現已與Anthropic達成一項重大協議，而輝達原本就已持有該公司的股權。

根據這項安排，輝達將為Anthropic位於德州的大型資料中心供應晶片。這是一項重要進展，因為Anthropic的資料中心過去主要依賴Google與Amazon的晶片。能與先前依賴雲端服務商自製或合作晶片的AI實驗室達成供應協議，代表頂尖AI開發商取得運算資源的方式正在轉變，也擴大了輝達在前沿模型開發商中的直接客戶群。

輝達持有Anthropic大量股權，這引發了對循環投資的疑慮——即投資組合中的公司回頭購買其晶片的情況。在此模式下，輝達投入新創公司的資金實際上以晶片營收的形式回流，這種結構已受到分析師審視，他們指出這可能使協議表面金額更難被解讀為獨立的需求訊號。除Anthropic外，輝達還與CoreWeave、Nebius、IREN及OpenAI等資料中心公司達成協議。

在本週另一份聲明中，輝達宣布已投資晶片公司聯發科35億美元。聯發科是全球最大的智慧型手機與邊緣裝置晶片供應商之一，自2023年起便與輝達在汽車座艙技術上合作，此次深化合作關係，將輝達的觸角從超大規模資料中心延伸至客製化與邊緣晶片領域。兩家公司也宣布計畫在AI基礎設施、法律AI運算及汽車產業等領域展開合作。

在AI基礎設施方面，兩家公司將運用NVIDIA的NVLink Fusion生態系，協助客戶打造可與機架級系統整合的客製化AI基礎設施。NVLink Fusion於2024年向第三方晶片開放，允許合作夥伴將自家的CPU或加速器接入輝達的互連架構——這讓輝達即使客戶使用非輝達元件，也能從AI建置中獲利。

除了持續進行的投資外，輝達也採取其他策略以維持資料中心支出不墜。例如，公司已啟動一項5000億美元的合作計畫，對象包括金融服務業的主要企業，如Goldman Sachs、Brookfield與BlackRock，以及AI產業的金融公司。這些融資安排旨在協助資金受限的資料中心營運商購買GPU，解決AI基礎設施建置的主要瓶頸之一：資金取得。

輝達成長持續加速

與Anthropic的新協議顯示，輝達的成長在未來幾年可望延續。上週公布的業績顯示各項指標全面改善。

輝達第二季營收大增106%，突破960億美元，其中資料中心部門 alone 貢獻超過890億美元。這意味著資料中心業務占輝達營收的絕大多數，這也是AI實驗室與雲端服務商支出模式的變化會如此劇烈影響股價的原因。公司財測預估明年營收將成長超過77%——遠高於分析師預期的40%。

輝達還有其他潛在催化劑。公司已推出NVIDIA Vera，首款專為AI代理設計的CPU，這是一項重要進展，因為AI代理預計在未來幾年持續成長。公司也在開發Vera Rubin平台，其機架已在CoreWeave、Google、Microsoft、Nebius及Oracle Cloud等公司運行。

展望未來，公司可望從對中國這個AI產業關鍵市場的更多業務中受益。輝達已開始向中國出貨部分H200晶片。隨著習近平訪美，這很可能成為討論議題。

就一項估值指標而言，輝達也變得相對便宜，遠期本益比為23，遠低於五年平均值42。

輝達股價技術分析

週線圖顯示，NVDA股票長期處於強勁上升趋势。目前正徘徊於236美元的歷史高點附近。

輝達股票已形成上升通道，並在通道內交易。股價已站上50週與100週移動均線，顯示多頭目前仍占上風。

相對強弱指標（RSI）持續上升。因此，阻力最小的路徑是向上，下一個值得關注的關鍵目標是236美元的歷史高點，其次是250美元的心理關卡。