Nvidia（NVDA）將於週三美國市場收盤後公布第二季財報。華爾街預期其單季營收將創新高，接近 920 億美元，淨利超過 515 億美元。Nvidia 股價在近期連跌之後，帶著壓力進入這份財報。

這份結果的重要性可能不只限於這家晶片製造商本身。投資人將關注 Nvidia 的展望，作為 AI 支出在晶片、雲端服務、記憶體、資料中心與電力基礎設施等領域的風向指標。

Nvidia 面臨偏高的市場預期

Nvidia 已連續 14 季擊敗獲利預期。上一季，其淨利較一年前成長 210%，優於華爾街預估的 126% 成長。

這樣的紀錄又把市場預期推得更高。分析師已將其單季銷售預估從 2026 年初的約 780 億美元上調至約 920 億美元。因此，一份強勁財報可能不僅取決於公司實際業績，也取決於管理層的前景指引。

AI 支出疑慮提高財報關注度

在市場愈來愈關注 AI 建設成本之際，這份財報登場。OpenAI 最近告訴投資人，其單季營收成長 18%，但虧損也在擴大。此外，大型雲端公司也透過增加債務來協助為資料中心融資。

Nvidia 也參與了新一輪 AI 基礎設施融資。該公司與銀行共同加入一項 5000 億美元的融資計畫，並投資電力供應商 Cloverleaf Infrastructure。投資人將觀察，在借貸成本上升與記憶體成本增加之下，需求是否仍能維持強勁。由於高頻寬記憶體是 AI 加速器的關鍵元件，Nvidia 的毛利率指引也將成為另一個焦點，用以觀察零組件成本如何影響獲利能力。

選擇權交易者預期劇烈波動

即使 Nvidia 先前已多次優於預期，其股價在過去四次財報公布後的交易日仍都下跌。選擇權市場目前預期週三財報後股價將波動 5.3%，高於 Nvidia 過去一年平均 4.8% 的財報後波動幅度。

部分活躍的賣權合約目標價落在 205 美元至 210 美元之間，而 Nvidia 週五收盤價為 214.75 美元。不過，多位分析師仍維持正面看法。HSBC 分析師 Frank Lee 將目標價自 325 美元上調至 360 美元，理由是供應商合作關係，以及 Nvidia 在開源 AI 中的角色。

這份財報也將聚焦資料中心營收，以及 Nvidia Rubin 晶片平台的推出時程，該平台將接替支撐目前旗艦 AI 系統的 Blackwell 架構。前景指引可能影響供應商、雲端公司以及其他與 AI 支出相關企業的預期。