澳洲國民銀行（NAB）預估，澳洲9月勞動力報告將顯示就業人數增加20,000人，失業率維持在4.6%，同時指出數據低於預期的風險。該報告將於雪梨時間週四上午11時30分公布，即格林威治時間週四00時30分、美東時間週三晚上8時30分。澳洲統計局預定發布這份追蹤就業、工時與求職情況的每月家庭調查報告。

NAB的20,000人預估與西太平洋銀行的預測及市場共識一致。CBA則預估增幅較小，約為10,000人。儘管就業預估存在差異，三家銀行均預期失業率維持在4.6%。對於這個月度波動大且經常被修正的數列而言，預估分歧相當常見。

在NAB、西太平洋銀行與市場共識均預估20,000人、三大銀行均預期失業率維持4.6%的情況下，數據帶來意外的門檻主要落在失業率本身。若降至4.5%，將重燃澳洲央行（RBA）進一步緊縮的理由——該央行的目標涵蓋低通膨與充分就業——並可能支撐澳元與短期債券殖利率。相反地，若升至4.7%，則會往反方向發展，強化央行四次升息已經足夠的觀點。

4.6%的結果將使失業率略高於澳洲央行8月《貨幣政策聲明》（其季度經濟展望）中設定的第四季4.5%預測。據NAB表示，此差距本身不會實質改變RBA對勞動市場的評估。央行觀點改變的前提，是失業率在年底前持續意外走高。

NAB認為，近期勞動市場的降溫很大程度上反映更多人進入勞動力，而非聘僱轉弱，且該行認為勞動需求指標仍然強韌。由於失業率衡量的是勞動力中失業且積極求職者的比例，新增就業人口的湧入即使在不影響企業持續聘僱的情況下，也可能推高失業率——這正是NAB供給面解讀背後的邏輯。這種供給面驅的降溫性質對利率前景也很重要：勞動參與率上升可緩解工資壓力，又不代表聘僱崩落，這使RBA較無理由對經濟成長表達憂慮。

NAB表示，8月失業率的躍升似乎部分源於殘餘季節性因素，部分源於方法調整。殘餘季節性是指季節調整過程未能完全剔除的季節性型態。方法調整是依據澳洲統計局的「勞動力現代化」計畫進行。這兩項因素共同提高了本月出現回補的可能。NAB評估，8月的上升部分屬於統計上的異常——但幅度不足以使失業率在本月回落至4.5%。

儘管存在統計回補的理由，仍有兩個因素使NAB不將4.5%作為9月的基本情境。第一，本月輪替退出調查樣本的那一組（即離開面板的輪替組）失業率異常偏低，因此其退出往往會推高衡量到的失業率。第二，8月的失業率在四捨五入前約為4.65%，意味著即使下降近整整0.1個百分點，公布數字仍會是4.6%。

此結果將直接影響關於已四度升息至4.60%的RBA是否需要進一步行動的辯論。依NAB的解讀，數據維持4.6%不足以改變上述評估。但若失業率在年底前持續意外走高，則會改變局面。