微軟（MSFT）與 Alphabet 訂於週三公布季度財報，時間緊接在聯準會10月28日利率決議之後。雲端營收、人工智慧（AI）支出與現金流創造預計將成為兩份財報的核心議題，屆時將提供雲端市場兩大龍頭的最新數據。

聯準會決議先於科技財報出爐

聯準會將於美東時間下午2時公布利率決議，隨後於下午2時30分舉行記者會。Alphabet 的第三季財報電話會議訂於下午4時30分舉行，微軟的會計年度第一季財報會議則於下午5時30分開始。此一緊接著的安排，讓市場在解讀最新的利率政策走向——企業借貸成本的關鍵驅動因素——的同時，也能獲得兩家每季在雲端與AI產能上投入數百億美元企業的財報結果。

這兩份財報出爐前，科技股剛經歷艱困的一週。Meta 在最新財報發布後股價下跌，投資人正在消化其AI投資增加與現金流轉弱的影響。週三的財報將提供兩家雲端供應商的最新數據，以及AI支出如何影響現金流的新細節。

微軟面臨 Azure 與支出考驗

根據 FactSet 的預估，分析師預期微軟將公布906億美元營收與4.71美元的調整後每股盈餘。此預測分別代表營收年增17%、獲利年增14%。

微軟先前預測 Azure 以固定匯率計算成長45%。該公司表示，需求仍高於其可用的運算產能。管理層亦預測單季資本支出將超過500億美元，其中包括資料中心租賃會計處理方式的變更。

這筆支出正值借貸成本對業界其他AI雲端業者構成壓力之際。微軟於7月公布 Microsoft 365 Copilot 付費席次已超過3,萬。即將發布的財報將顯示軟體採用與雲端需求是否持續。

Alphabet 財報聚焦雲端與現金流

華爾街預期 Alphabet 第三季營收約1,279億美元，每股盈餘接近3.03美元，營收年增約25%。搜尋廣告、YouTube 與 Google Cloud 仍是該公司主要的成長板塊。

Google Cloud 營收在6月當季成長82%至248億美元。搜尋廣告成長17%，YouTube 廣告則增加13%。Alphabet 於7月上修財測後，規劃2026年資本支出為1,950億至2,050億美元——相當於每季約500億美元，建置速度與微軟預測的單季支出規模相當。

6月當季營業現金流達391億美元，但資本支出總額為449億美元，產生約59億美元的負自由現金流。此缺口使 Alphabet 的現金創造能力成為市場關注焦點。

亞馬遜10月29日的財報，將為各大雲端業者的雲端成長與AI支出提供另一個比較基準。Alphabet 上一季每股盈餘9.11美元中包含大額未實現投資收益，推高了帳面獲利；10月這份財報將呈現核心業務的最新表現。

由於聯準會決議將在數小時前公布，市場將密切關注這兩份財報，以判斷雲端需求是否依然強勁，以及各家公司的AI支出對現金創造的影響程度。