Meta Platforms（META）股價週一在跌漲之間震盪，因公司宣布 350 億美元的股票發行以資助人工智慧專案，同時計劃於 2027 年推出規模最高達 600 億美元的另一項售股計畫。

該股盤初下跌近 2%，延續上週的跌勢，隨後於上午晚間時段轉為小幅上漲。儘管股價收復了盤初失地，但仍低於財報拋售前的水準，且不斷上升的 AI 基礎設施成本仍是投資人的憂慮。

Meta 股價回升，公司同時計劃售股

Meta 計劃發行 225 億美元的 A 類普通股，以及 125 億美元與可轉換優先股掛鉤的證券。公司預期將所得款項用於一般公司用途，包括其 AI 擴張。由於此次發售為市場帶來新股份——而與可轉換優先股掛鉤的證券可能轉換為普通股——這將擴大 Meta 的股本，投資人會將此稀釋效應與籌得的資金一併衡量。

公司另計劃在其新發行的無表決權 C 類股票於 2027 年初開始交易後，推出規模最高達 600 億美元的售股計畫。Meta 尚未敲定該計畫，實際籌資金額可能低於所列上限。顧名思義，無表決權股票不附帶表決權，因此 C 類架構讓 Meta 得以從公開市場交易籌集資金，而不會增加股東名冊上的表決權。

晶片製造商 Nvidia、AMD 和 Broadcom 已表示有意合計購買最高 50 億美元的 A 類股票，此舉將使這三家供應商成為 Meta 的直接股東。它們擬議的參與正值 Meta 建造更多資料中心並擴充運算容量以支援其 AI 發展之際。

季度營收成長遇上更高的 AI 成本

Meta 公布第三季營收為 646 億美元，較去年同期成長 26%。Meta 財報報導中強調了廣告銷售走強以及公司新推出的 Muse AI 模型。

在標準會計準則下，公司每股盈餘為 3.83 美元。若剔除 98.9 億美元的法律和解費用，每股盈餘將達 7.40 美元。第四季營收為 730 億至 760 億美元。

Meta 將 2026 年全年資本支出預測定為 1,350 億至 1,450 億美元。第三季支出達 349.1 億美元，自由現金流降至負 21.2 億美元，而去年同期為正值現金流——該季度支出已超過現金產生，使 350 億美元的募資成為營運產生資金之外的額外來源。

分析師評估 Meta 股價與 AI 資金

Piper Sandler 分析師 Thomas Champion 表示，Meta 的籌資計畫可望降低融資方面的不確定性。該公司維持「增持」評級與 850 美元的目標價。與此同時，美國銀行維持「買入」評級與 845 美元的目標價。這場辯論的近期觀察指標已然確立：對照 730 億至 760 億美元指引的第四季業績，以及在計劃於 2027 年初掛牌的 C 類股票上市前仍未敲定的 2027 年售股計畫最終條款。

其他科技公司持續擴建運算設施。例如，Applied Digital 的德州資料中心協議涉及一個計劃中 50 百萬瓦專案的 51% 股權，顯示整個產業的投資持續。與此同時，Hyperscale Data 的密西根 AI 專案目標於 12 月開始初始營運。其擴張反映了搶佔運算容量的更廣泛競賽，即使 Meta 投資人仍質疑不斷上升的成本。

本文原發表於 Blockonomi。