在東京證券交易所上市的比特幣財庫公司Metaplanet（TSE: 3350）已回購自家股票96,447,400股，金額為252.69億日圓——約1.6億美元——同時提前贖回部分公司債，並將騰出的資金重新投入其比特幣購買預算。綜合而言，此舉使配置於購買比特幣的總額提升至334.22億日圓，約為2.12億美元。

回購數據一覽

此次回購於10月14日至10月31日期間執行，依據的是公司董事會於10月13日批准的計畫。該授權允許Metaplanet回購最多2億股股票，或價值最高600億日圓（約3.8億美元）的股份，期限至2027年10月。

第一批回購已動用600億日圓上限的約42%，意味著公司在不到三週的時間內用掉了數月預算的相當大一部分。按這些數字計算，在2027年10月期限之前，授權額度約有58%尚未使用。根據公布的總額，此批回購的每股平均價格約為262日圓，並動用了2億股授權額度的約48%。

回購完成後，Metaplanet排除庫藏股後的流通在外股數約為12.678億股。較小的股本基數也對股權結構產生了連鎖效應：Capital Research and Management的表決權持股比例上升至11.11%，主要是因為其持股所依據的分母縮小所致。

提前贖回公司債，為比特幣預算補充資金

此舉的第二個部分涉及債務。Metaplanet提前贖回了第20次普通公司債中的80億日圓——約5,100萬美元。公司並未讓這筆資金閒置，而是將其轉入比特幣購買預算，使預留用於購幣的金額達到334.22億日圓，約為2.12億美元。

持倉與槓桿

截至9月30日，Metaplanet持有44,000枚BTC。這些幣的平均購買價格約為每枚98,454美元，意味著該持倉的成本基礎約為43.3億美元。

槓桿方面存在一個值得注意的問題。Metaplanet以其比特幣作擔保的借款已達資產淨值的17.7%，高於公司自定的10%內部指引——即超過了公司為自己設定的門檻。

Metaplanet如何走到這一步

Metaplanet的公司戰略以持有比特幣作為主要財庫資產為核心。公司聲明的方法是將85–90%的資產保留在比特幣中。

對這類公司而言，關鍵指標是每股比特幣持有量。購買更多幣會提高分子，而回購股票則會縮小分母。透過最新的行動，Metaplanet正在同時拉動這兩個槓桿。

這對股東與財庫策略意味著什麼

對現有股東而言，直接的效果是持股集中度提高。每一股剩餘股份現在代表對公司資產（包括其44,000枚BTC）稍大比例的權益。

槓桿數字是最值得密切關注的部分。以比特幣作擔保的借款佔資產淨值17.7%，相對於10%的內部指引，顯示公司的運作已超出自身規則的範圍。投資人將希望看到Metaplanet是否會將該比率拉回其10%的目標。提前贖回公司債是債務端的一步，但那些是普通公司債，而非與公司比特幣掛鉤的擔保借款——意味著此次贖回並未直接解決偏高的比率。

回購計畫的剩餘空間是另一個需要追蹤的項目。在600億日圓授權額度中約42%已動用的情況下，公司在2027年10月期限前仍保有可觀的餘裕——現金上限中約有347億日圓，約合2.2億美元。

Capital Research and Management持股的變動在公司治理上也值得關注。11.11%的表決權持股使這一機構大股東在一家戰略高度依賴股東支持以進行購幣資金籌措決策的公司中，擁有更大的話語權。

來源：CryptoBriefing — Metaplanet repurchases 96.45M shares for $160M and redirects bond cash to Bitcoin，發布於2026年11月2日。