Meta Platforms（NASDAQ: META）將於10月21日公布第三季財報，報告將在美股收盤後發布。在川普總統揭露8月大筆買進Meta股票後，這份財報使該公司股價再度受到檢視。投資人將關注Meta核心廣告業務的強勁表現能否撐住人工智慧建置成本不斷攀升的壓力，而此次財報發布之際，科技股正因AI支出疑慮等因素出現拋售。在此背景下，這份財報也等同於檢視Meta的AI支出在核心業務中獲得多少成果的進度報告。

川普申報文件揭露數百萬美元Meta持股

10月8日的財務揭露顯示，川普於8月21日買進Meta股票，交易價值介於500萬至2,500萬美元之間。該筆交易是申報文件中最大的一筆個人交易，但揭露的區間並未透露實際支付金額。同一份文件也詳列了涉及其他科技公司（包括輝達Nvidia）的交易。白宮官員表示，川普的投資由獨立財務管理人負責監管。輝達上週也擴充了其Nemotron AI模型。該揭露在財報發布前不到兩週公開，使這筆交易與Meta的財報處於同一新聞週期。

廣告業務仍是Meta的主要成長引擎

廣告業務持續推動Meta的業績。第二季營收年增28%至608億美元，受到廣告曝光量成長14%以及每則廣告平均價格上漲12%的支撐。這兩項指標共同推動了廣告收入的成長。該公司運用AI在Facebook和Instagram上推薦內容並提升廣告成效。Meta旗下的應用程式家族於6月錄得36億日活躍用戶，年增3%，該數字涵蓋其多項服務。廣告也是Meta的AI支出與營收連結最直接之處，因為AI建置背後的同一批工具，正是驅動推薦系統與廣告成效、進而支撐成長數據的關鍵。

巨額支出使現金流成為焦點

Meta的支出計畫將是這份財報的另一個焦點。該公司於10月15日發布Muse Spark Open，為從事軟體開發工作的開發者擴充其AI工具。Meta尚未確定其較新的AI產品能產生多少營收，投資人也在等待企業級AI服務的最新消息。該公司預估2026年資本支出為1,300億至1,450億美元，此區間包含融資租賃付款。第二季支出達310.8億美元，自由現金流則降至7.84億美元。法律費用與資遣費也增加了季度支出。在2026年區間已定調於此規模的情況下，任何對指引的修正，以及自由現金流是否從第二季水準復甦的任何跡象，都將是投資人最密切關注的數據之一。

預測焦點轉向成本與現金流

分析師預估第三季營收約633.4億美元，年增近24%，每股盈餘約6.60美元，而成本趨勢與現金流則是投資人問題清單上的重點。相較之下，去年同期調整後每股盈餘為7.25美元；去年的申報數字包含一筆稅務費用。

關於AI投資報酬的疑問遍及整個科技業。摩根士丹利近日上調了亞馬遜的目標價，指出雲端需求與自動化服務是成長動能，而亞馬遜也計畫進一步增加運算容量的支出。Meta在廣告成長、支出與現金產生方面的數據，將為「龐大AI預算是否獲得營運成果相應回報」這一產業議題增添更多證據。META股價在科技股普遍疲軟一段時間後迎來財報。