在經歷多年波動之後，鋰價格正在飆升，人人都想分一杯羹。隨著全球電池儲能產業快速擴張，鋰現貨價格帶來可觀利潤，礦業公司也紛紛交出亮眼獲利。結果，鋰資產交易活動同步升溫，並可能在最終讓美國成為「白色黃金」的重要供應國。

國際能源署（IEA）將鋰列為供應風險與價格波動最高級別的能源材料。這主要因為全球 85% 的精煉鋰來自僅三個國家：中國（掌控全球 57% 的鋰精煉產能）、智利（15%）與阿根廷（13%）。此外，全球 68% 的原鋰供應也集中在僅三個國家：澳洲（33%）、中國（23%）與智利（12%）。因此，IEA 在地緣政治風險評級上給鋰打出五分中的三分，ESG 與氣候風險暴露評級也為五分中的三分，並指出全球一半鋰礦位於高風險、極高風險與乾旱地區。

除上述結構性問題外，掌控鋰供應鏈的國家近年來迅速擴張產能，增速超過需求並向全球市場傾銷。過去幾年鋰市場之所以波動劇烈、對新創業者吸引力相對有限，也就不足為奇。雖然許多國家都希望建立本國鋰供應鏈或分散來源，但經濟條件一直是潛在投資者的重要阻力。

不過，情勢正開始轉變。2026 年上半年，主要鋰生產商普遍繳出豐厚獲利。中國兩大鋰供應商天齊鋰業與贛鋒鋰業，分別公布三年來最高的獲利率。彭博也報導，從中國、澳洲到美國的鋰企業都預期未來數月甚至數年價格將維持強勢。

「由於資料中心與再生能源成長帶動儲能成為重要需求來源，中國備受全球關注的電池材料現貨價格在上半年上漲 22%，」彭博 8 月報告指出。

然而，鋰仍是一門高風險生意。S&P Global 上月報告稱：「鋰可行性研究中的價格假設與波動的現貨市場價格之間存在極大落差；對 180 份研究的分析顯示，2025 年平均假設價格比現貨價高出兩倍以上。」報告並指出：「這一差距源於對過去高點的錨定，以及面向未來的激勵性定價，為礦業項目帶來重大估值風險，與銅、金研究中較為穩定的假設形成鮮明對比。」

即便如此，由於短期內鋰價預料仍將維持強勢，現在或許正是美國企業建立全球鋰供應鏈關鍵據點的理想時機。作為全球最大經濟體，美國多年來一直試圖建立並將國內鋰供應鏈回流本土，但鋰市場波動的經濟性讓這項工作困難重重。這也說明了為何在這個產業中，項目融資、包銷協議與漫長的開發週期如此重要：即便需求改善，礦商在新供應進入市場前，仍必須先找到買家並承受價格波動。

美國擁有豐富的鋰礦藏，並持續發現新的大型資源，尤其是在內華達州、阿肯色州與阿巴拉契亞地區。阿肯色州龐大的 Smackover 地層，是業界最新、規模最大的鋰交易之一的所在地。就在本週，電池巨頭 LG Energy Solution Ltd. 與 Smackover Lithium 簽署為期十年的協議，自 2029 年起每年購買 8,000 噸電池級碳酸鋰。

這項協議對特朗普政府而言是一項重大勝利；該政府一直致力於擴大國內鋰供應並降低對外國市場的依賴。然而，鋰新創能否帶來投資回報仍待觀察，因為長期現貨價格預測仍顯示市場將持續波動。

UBS 分析師在 8 月 24 日的報告中寫道：「更長期來看，我們現在看到自 2027 年起供應增長將快於需求。」Jefferies 分析師也採取相似的審慎立場：「供應擴張／重啟正在發生，但因為要一段時間才會真正進入市場，所以我們對 2026 年下半年較 2027 年沒那麼擔心，」該公司在另一份 8 月報告中表示。「不過，市場預期可能會先於現貨市場。」

By Haley Zaremba for Oilprice.com

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