加密貨幣交易所 Kraken 的母公司 Payward 週三在 X 上發文宣布，計劃讓美國客戶接入 Hyperliquid 區塊鏈上的鏈上永續合約市場，相關市場將由受美國商品期貨交易委員會（CFTC，即監管期貨與衍生品市場的美國機構）監管的 Bitnomial Exchange 營運。消息公布後，HYPE 代幣在數小時內上漲超過 4%。

Payward 🤝 @HyperliquidX

We're building permissioned Hyperliquid HIP-3* markets for US clients. pic.twitter.com/D9WwRgVaK0

— Payward (@Payward) September 16, 6

若計劃如期推進，此安排將使 Bitnomial 成為首家在 Hyperliquid 上營運市場的美國受監管交易所。部署將從 Hyperliquid 的 HIP-3 市場開始，該框架允許第三方部署並經營自己的許可制永續合約市場。在此架構下，Bitnomial 將負責建立與管理市場，客戶帳戶則由 NinjaTrader Clearing 處理——將鏈上市場基礎設施與美國受監管交易所及專屬清算機構相結合。

美國客戶若要交易，須在 Payward 的註冊經紀商開立期貨帳戶，並同時獲得 NinjaTrader Clearing 與 Bitnomial 的核准。這種雙重審核機制意味著僅有白名單帳戶可參與交易。

永續合約是一種衍生品，讓交易者可以在不持有數位資產的情況下對其價格走勢進行押注。此類合約沒有到期日，交易者須支付週期性的資金費用以維持倉位。

一個長期以離岸為主的市場

自 2016 年問世以來，永續合約的交易主要在美國受監管市場之外進行。根據 CoinGecko 數據，僅 2025 年全球永續合約成交額就超過 85 兆美元。Hyperliquid 的去中心化交易所目前處理全球約 9% 的未平倉永續合約部位——此一佔使其成為該領域最大的交易平台之一。

在此背景下，Payward 的計劃將首次把這部分離岸活動納入美國監管範圍，將該領域最大的鏈上平台之一與美國受監管的期貨框架連接起來。

這項擬議交易也有助於 Hyperliquid 從營收下滑中復甦。根據 DefiLlama 數據，其營收在 2025 年第三季下降 43%，隨後於 2026 年第二季回升至約 2.02 億美元。

Payward 聯合執行長 Arjun Sethi 表示，公司有意成為首家在 Hyperliquid 上承擔監管義務的機構。美國總統唐納·川普先前曾表示，監管機構正努力將 Hyperliquid 引入美國境內，此番言論推動 HYPE 於 9 月初逼近 89 美元的歷史高點。

市場反應

消息傳出後，HYPE 衍生品活動迅速升溫。公告後 24 小時內交易量成長近 30%，HYPE 期貨總未平倉量——即未平倉期貨合約的總價值——攀升至 29.2 億美元，四小時內上漲約 2.5%。Binance 的未平倉量躍升 7%，OKX 與 Bybit 也有較小幅度的成長——這顯示衍生品交易者的看多情緒正在升溫。部分分析師預期 HYPE 近期可能觸及 100 美元。

Payward 於 5 月以 5.5 億美元收購 Bitnomial，並於 2025 年以 15 億美元買下 NinjaTrader Clearing。此次交易並未將 Hyperliquid 現有的永續合約市場向美國客戶開放，後者仍將僅限於新的許可制市場。

目前尚未公布費用表、交易量目標或上線日期。在正式上線前仍需取得監管核准，這使得審核流程——以及後續費用、交易量目標與時間表的公布——成為計劃推進過程中值得關注的關鍵里程碑。

來源：CoinCentral