Kpler已將霍爾木茲海峽全面重啟的預期時間推遲至2027年，增加了油價長期維持高位的風險。

霍爾木茲海峽是全球最重要的石油運輸咽喉之一，連接波斯灣產油國與全球市場。Kpler大宗商品研究主管Matt Smith在CNBC上概述了修正後的觀點，表示經過五個月的衝突後，「看不到終局的跡象」。

Kpler霍爾木茲海峽重啟時間表為何改變

美國與伊朗於6月簽署了一份諒解備忘錄，重新開放該海峽，此後油輪通行量在7月初有所增加。Smith表示，這些通行量此後已降至涓涓細流。

與此同時，美軍持續每晚對伊朗軍事和海上目標進行打擊。

第二個航運咽喉也面臨壓力。沙烏地阿拉伯此前每天透過曼德海峽向紅海額外輸送325萬桶原油，但Smith表示該路線現已面臨風險。曼德海峽位於紅海南部入口，是蘇伊士運河貿易路線的關鍵環節，連接亞洲和中東產油國與歐洲市場。

他表示，胡塞武裝宣布對沙烏地阿拉伯航運實施海上封鎖，並在兩天前襲擊了兩艘沙烏地阿拉伯油輪。

「而且似乎看不到終局的跡象，」Smith說。「我們正在審視對霍爾木茲海峽重啟的預期……每天有1,500萬桶原油從那裡運出。這已經完全停滯。我們正在將重啟時間推遲到明年。」

A new threat is emerging in one of the world's most important shipping lanes. Yemen's Iran-aligned Houthi militia has declared a naval blockade on Saudi Arabia, raising fears over oil supplies and global trade pic.twitter.com/LmyRDEXnfw — Reuters (@Reuters) July 23, 2026

布蘭特原油上漲，精煉燃料面臨更大壓力

Smith表示，布蘭特原油在過去幾週上漲了約40%，即大約30美元。該基準原油週四收於100.69美元，這是自5月26日以來首次收於100美元以上。

價格隨後逆轉。布蘭特原油週五下跌約4%，收於97美元附近，此前有報導稱美伊談判已恢復。

根據Smith的說法，精煉燃料受到的打擊比原油更大。他表示柴油接近每桶180美元，汽油接近每桶140美元。柴油和汽油是全球貨運和消費者駕駛的主要燃料，這意味著這些產品價格持續高企往往會傳導至航運成本、物流以及更廣泛的消費者通脹。

Smith表示，他在5月提出的對噴氣燃料的擔憂已得到緩解。然而，他說這種緩解是以柴油和汽油為代價的，他預計這些壓力將會加劇。