Kalshi否認洗售交易指控 50億美元以太坊永續合約交易活動引發關注
重點速覽
- •Kalshi否認其以太坊永續期貨市場存在洗售交易的指控，並將異常活動歸因於其流動性激勵計畫。
- •過去一個月該平台上的以太坊永續合約交易接近50億美元，交易集中在約5,500美元附近，重複的交易規模引起疑問。
- •Kalshi表示，其平台會阻止交易者與自己成交並監控預先安排的交易，且未發現任何串通或洗售交易的證據。
- •該公司表示，商品期貨交易委員會並未就該活動與其聯繫，且其不相信有任何正式審查正在進行。
- •公開交易數據無法識別個別參與者，若無Kalshi或監管機構的揭露，將無法獨立核實這些交易。
Kalshi反駁有關其以太坊永續期貨市場異常交易活動構成洗售交易的指控，並將此交易型態歸因於其流動性激勵計畫。該公司也表示，商品期貨交易委員會（CFTC）並未就該活動與其聯繫，且其不相信有任何正式審查正在進行。
這起爭議的核心是過去一個月將近50億美元的以太坊永續合約交易。公開交易數據顯示，大量交易集中在約5,500美元附近，且重複的交易規模引起市場參與者的疑慮，因為該活動顯得異常集中。
永續期貨是沒有固定到期日、追蹤標的資產價格的衍生性合約，已成為加密貨幣市場中交易量最大的金融工具之一。正因為這種規模，交易場所成交量之構成才會受到關注：流動性與活動數據被廣泛用於衡量一個市場的實際深度。
Kalshi以流動性激勵解釋交易型態
Kalshi表示，其流動性計畫向維持特定規模與價格區間買賣訂單的做市商支付報酬。據該公司說明，這些激勵措施獎勵的是可用的流動性，而非已完成的交易筆數。
Kalshi解釋，做市商可以維持固定規模的訂單，同時讓數百名不同的交易者與其成交。若其他交易所的市場價格發生變動，交易者可透過對尚未調整的報價進行交易而獲利。該公司認為，這種動態解釋了為何交易可能看起來重複，卻不代表虛假活動。
Kalshi否認虛假交易
Kalshi表示，其平台會阻止交易者與自己成交，並監控涉及多方參與者的預先安排交易。該公司表示，並未發現任何串通或洗售交易的證據。
洗售交易一般指交易被安排成同一方實際上控制買賣雙方，在所有權沒有真正改變的情況下製造成交量的表象。這種做法在CFTC執行的美國衍生性商品規則下是被禁止的，這也是為何即使Kalshi表示沒有正式審查正在進行，監管層面仍然具有相關性。
然而，公開交易數據並未識別個別參與者，使外部觀察者難以獨立核實交易背後的身分或關係在缺乏參與者層級的揭露之下，獨立確認將取決於Kalshi或監管機構選擇公開的資訊。
此次關注正值Kalshi快速擴張其永續期貨業務之際。該公司於今年推出加密貨幣永續合約市場，並表示自產品問世以來交易量大幅成長。
目前，Kalshi堅稱這筆異常的成交量反映的是為新衍生性商品市場建立流動性的努力，而非虛構的需求。據報導CFTC並未直接聯繫，使該活動的監管狀態仍不明朗。Kalshi是否會公布參與者層級的細節，或CFTC的立場是否改變，可能會影響此問題最終如何解決。
