Hyperliquid 的原生代幣 HYPE 年初至今已上漲 274%，在去中心化衍生品與代幣化真實世界資產需求持續成長之際，躋身表現最強的大型加密貨幣之列。

該代幣近期逼近 100 美元的心理關口，這一價位獲得 Hyperliquid HIP-3 市場活動擴大的支撐。HIP-3 市場允許開發者部署無許可的永續合約，包括與真實世界資產掛鉤的合約。商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Michael Selig 的言論進一步強化了市場對代幣化與全天候交易將在美國金融體系扮演更重要角色的預期。不過，他的发言並不構成對 Hyperliquid 的監管批准，也未確認該平台將獲准服務美國客戶。

美國監管機構為代幣化市場做準備

Selig 在 2026 年國債市場會議上談及代幣化的潛在影響，表示 CFTC 正在為大規模代幣化、鏈上金融以及 24/7 全天候交易的到來做準備。他以交易場內手勢信號向電子市場的轉變作為類比。

「正如從手勢信號到電子交易的轉變推動了我們的金融體系，我相信代幣化也能為所有資產類別帶來同樣的變革。」Selig 表示。

他補充道，該監管機構致力於制定清晰、以原則為基礎的規則，以支持創新同時保護市場完整性。

這些言論凸顯美國監管機構對區塊鏈市場的興趣日益濃厚。美國證券交易委員會（SEC）近期推出臨時的創新豁免（Innovation Exemption），允許符合資格的平台在明確條件下測試部分代幣化證券產品。兩項舉措共同顯示，儘管最規則仍在制定中，美國監管機構正從泛泛表態邁向針對代幣化市場的具體框架。

代幣化是將股票、債券或大宗商品等資產的所有權轉換為基於區塊鏈的數位代幣。支持者認為，這項技術能帶來更快的結算、碎片化所有權與全天候交易。監管支持可能為提供真實世界資產市場的平台創造機會，但泛泛支持該技術的表態並不保證任何特定去中心化協議能獲得市場准入。Hyperliquid 仍需滿足適用的衍生品、證券及客戶保護要求，才能在美國直接提供受監管服務。

HIP-3 成交量達 1,150 億美元

HIP-3 已成為 Hyperliquid 生態系的重要成長動能。根據 Hyperliquid Analytics 的數據，HIP-3 市場 6 月創下約 1,150 億美元的單月成交量高峰，其後未平倉合約持續攀升，上月接近 40 億美元。

未平倉合約衡量的是尚未平倉的衍生品持倉價值。其增加顯示交易者對 HIP-3 市場維持持續性曝險，而非僅產生曇花一現的交易量。高成交量與未平倉合約上升的結合指向更深入的參與，也可能為在整個 Hyperliquid 生態系中扮演核心角色的 HYPE 創造額外需求。

原始分析引用的 CoinMarketCap 數據顯示，Hyperliquid 在去中心化交易板塊佔有 18% 的份額，使其成為爭奪鏈上衍生品擴張的最大平台之一。

真實世界資產永續合約將該平台的版圖擴展至加密貨幣市場之外，讓交易者無需直接持有傳統資產即可獲得價格曝險。這類產品雖能提升可及性，但也伴隨風險：永續合約使用槓桿、不一定賦予所有權，且可能依賴外部價格餵送來準確追蹤標的資產。

HYPE 能否觸及 115 美元？

HYPE 近期逼近長期存在的 100 美元目標價，使這一重要心理阻力位受到關注。整數關口往往吸引獲利了結，因為交易者會在顯著價位附近掛出賣單。因此，HYPE 在測試或暫突破 100 美元後可能出現回調。

在這種回調中，88 美元附近的前阻力區可能提供第一個有效支撐。若成功回測，將表明買方仍願意在更高水位進場，並可為下一波上攻奠定基礎。

分析中引用的中期上行目標約為 115 美元。該預測運用 HYPE 前一輪漲幅的長度來估算下一波行情的可能規模。從 100 美元漲至 115 美元將代表額外 15% 的漲幅。要達到該目標，代幣必須消化獲利了結壓力並維持需求，因為其年初至今漲幅已接近 300%。

若 HYPE 跌破 88 美元，短期多頭結構將轉弱，市場可能進入更長時間的盤整。未平倉合約上升也帶來清算風險，尤其當高槓桿交易者湧入多頭倉位時。

在價格走勢之外，監管動態提供了另一條值得關注的線索：CFTC 規劃中的原則型規則與 SEC 臨時創新豁免的明確條件，可能決定 Hyperliquid 等平台未來能否向美國客戶提供受監管服務的條款。

就目前而言，HIP-3 不斷擴大的成交量、持續增長的未平倉合約，以及代幣化市場背後更廣泛的動能，均支撐看多觀點。決定性的近期考驗在於 HYPE 能否將 100 美元從阻力轉化為支撐，並朝 115 美元延續漲勢。

資料來源：CoinJournal