TLDR

• 聯邦法官駁回了CFTC與Gemini共同提出的撤銷2025年1月和解方案之請求。
• 儘管監管機構已逆轉其執法立場，Gemini的500萬美元款項仍不會獲得退還。
• Alvin Hellerstein法官裁定，事後揭露的資訊與聯邦加密貨幣政策的轉變均不足以構成救濟理由。
• 法院禁止向CFTC作出虛假或誤導性陳述的永久禁令仍然有效。

10月15日，聯邦法官駁回了CFTC與Gemini共同提出的撤銷500萬美元和解方案之請求。儘管監管機構其後已逆轉執法立場，此一裁決仍維持了針對該加密貨幣交易所的永久法院命令。此結果清楚表明，一旦法院核准和解方案，單憑原提出訴訟的機構改變立場並不足以將其撤銷。

美國地區法官Alvin Hellerstein認定，無論是調查程序所受的質疑，還是華盛頓政策的轉變，均不足以成為重啟本案的理由。Gemini在尋求救濟前已繳納罰款，該筆款項不會退還。

CFTC與Gemini為何尋求救濟

CFTC於2022年就Gemini對擬議比特幣期貨合約所作的陳述起訴該交易所。法院於2025年1月、即開審前夕核准了500萬美元的和解方案。

今年5月，該監管機構加入Gemini撤銷法院命令的請求。該機構的內部審查質疑了一名吹哨人的可靠性，並發現可能存在濫用監管壓力的情況。CFTC表示，調查人員在訴訟提起前向一名專員隱瞞了證據。

該機構在X上宣布此項請求，稱本案不符合其現行標準。前任代理主席Caroline Pham闡述了該機構依聯邦法律對加密貨幣交易的既有監管權限。

法官駁回情勢變更的主張

Hellerstein表示，Gemini在接受和解前即已知悉本案的弱點。法官認定，其後取得的文件並未改變雙方和解時既有的事實。

法院亦駁回了Donald Trump總統的加密貨幣政策構成撤銷命令之法律依據的論點。Gemini在近三年的訴訟後自願接受該協議。對於與聯邦監管機構達成和解的企業而言，此一裁決顯示此類協議可經得起執法優先事項的逆轉，因救濟與否取決於基礎事實是否有異——而非當前的政策氛圍。

監管變革中禁令仍然有效

此一裁決使Gemini繼續受到禁止向CFTC作出誤導性陳述或隱瞞重要資訊的永久禁令約束。在美國各州提出挑戰之際，該監管機構已就事件合約提出新規則。這意味著Gemini對預測市場的布局仍在推進，同時該交易所仍須對此一聯邦機構負誠實揭露義務，而該機構對事件合約的監管權限正受到州級爭議的考驗。

原案涵蓋借入交易資金、自營交易保障措施、費用回贈及拍賣成交量。同意命令亦禁止公開否認和解認定事實，但依據其6月的政策調整，CFTC將不再執行該條款。

Gemini其後透過其Gemini Titan平台拓展至預測市場。Tyler Winklevoss於2月在X上表示，CFTC對這些市場擁有聯邦監管權限。

Kalshi的執行長也曾警告，在各州規則爭議之際，美國的預測市場可能移往海外。他的言論發表之時，法院與監管機構正在衡量誰有權監管事件合約。隨著CFTC的事件合約規則草案仍在審議、各州挑戰尚未解決，此一管轄權問題仍將是包括Gemini在內、發展預測市場業務的交易所營運時所面對的背景環境。