新加坡鐵礦石期貨跌至一年來最低盤中價位，基本面持續惡化繼續壓制市場。

中國——佔全球海運鐵礦石進口量約70%——的鋼鐵需求持續疲軟，建築業低迷與鋼廠利潤率走弱同時存在，而供應持續增加，進一步強化了供應過剩擴大的預期。中國房地產行業作為鋼材密集型建築活動的主要驅動力，已陷入多年下行週期，其未能實質性復甦持續拖累對煉鋼原料的需求。據Bloomberg報導，圍繞大型實物貿易商Radiant World的最新擔憂增添了另一層不確定性，但更廣泛的看空敘事仍集中在疲弱的需求無法消化不斷增加的供應。與此同時，澳洲和巴西的主要生產商在需求前景轉暗之際仍持續以接近創紀錄的規模出貨。

Bloomberg週五報導，Vitol Group和Cargill Inc.已停止與私人控股公司Radiant World的業務往來，原因是對假發票的擔憂。此外，Intesa Sanpaolo SpA和Jefferies Financial Group Inc.旗下的Point Bonita基金正在審查對該公司的風險敞口。近年來已發展成為市場主要參與者之一的Radiant World表示，這些事態發展「絕非屬實」。

另外，瑞銀駐倫敦礦業與金屬研究分析師Myles Allsop近期指出：「鐵礦石基本面依然審慎；價格正開始測試區間低端。」當被問及2027年鐵礦石是否會突破每噸100美元時，Allsop回答「可能不會」，並補充了以下評估：

鐵礦石基本面正在惡化，供應增加而需求疲軟；這導致過去12個月庫存大幅上升。我們注意到，成本支撐水位因柴油/運費上漲而有所提升，但如果停火協議得以維持且油氣價格正常化，這些因素將在未來12個月內有所緩解。我們預計2026年鐵礦石均價約為100美元/噸，2027年將回落至約95美元/噸，市場將處於更大的過剩狀態，價格將階梯式下降至略高於使用價值曲線第90百分位附近，即約90美元/噸。我們預計鋼鐵廢料將從2027年開始取代鐵礦石需求，屆時中國的ETS（排放交易體系）將更加收緊（儘管規模和速度尚不明確，取決於高度分散的回收和加工體系以及政策支持）。

隔夜，鐵礦石期貨延續拋售，新加坡基準合約跌幅高達2.3%至每噸93.65美元——創2025年7月以來最低盤中價位——而最活躍的大連合約下跌近3%。價格走勢反映了市場對煉鋼原料的看空情緒，中國需求走弱、鋼材利潤率下降以及供應增加持續對市場構成壓力。中國港口庫存過去一年已大幅累積，市場參與者正密切關注即將到來的建築旺季是否能帶來需求回升——抑或供應過剩將進一步加深。