IMF：近期比特幣增持來自私人民間捐贈

薩爾瓦多的比特幣儲備長期以來被視為政府買入策略的證據。國際貨幣基金組織（IMF）如今對該國近期的增持提供了更具體的說明：這些比特幣來自私人民間捐贈，而非公共支出。

IMF 在 9 月 3 日的員工層級協議聲明中表示，已取得文件證明「自首次審查以來的比特幣增持反映的是私人民間捐贈，且……未動用任何公共資源。」

該協議仍需 IMF 執行董事會核准並完成約定的先前行動。員工層級協議屬初步性質：在董事會批准且先前行動完成之前，所述條款仍具條件性。即便如此，這份員工聲明改變了近期儲備增長的解讀方式：BTC 餘額升高未必代表薩爾瓦多政府動用更多公共資金購買比特幣。

為何 2025 年 6 月改變了整件事

IMF 對薩爾瓦多為期 40 個月的擴展信貸安排（EFF）的首次審查於 2025 年 6 月 27 日結束。EFF 是 IMF 針對需要在多年期內進行結構性經濟改革的國家所提供的貸款安排，而薩爾瓦多的計畫條款一直與縮減國家對比特幣的參與密切相關。新的披露涵蓋該時間點之後的增持；它並未解釋該國自 2021 年採用比特幣為法定貨幣以來所取得的每一枚比特幣的資金來源。

這項澄清延續了先前關於 IMF 限制公共資金購買比特幣的報導。最新聲明更進一步指出，首次審查以來的增持均來自已記錄在案的私人民間捐贈。

這個日期是整起事件的關鍵。IMF 並未改寫薩爾瓦多的完整比特幣歷史，也未公布其儲備的完整審計。它只是確認，首次審查後所記錄的增持是透過私人民間捐贈取得，而非新的公共部門購買。

對於關注該國儲備的讀者而言，這區分了兩個常被混為一談的問題：薩爾瓦多申報持有多少比特幣，以及最新的比特幣是如何進入其控制之下。

IMF 確認的內容： 文件顯示，首次審查以來的增持反映的是私人民間捐贈，且未動用任何公共資源。

仍未披露的內容： 該聲明未公布捐贈者身分、捐贈金額、收款錢包或捐贈條款。

捐贈框架限制了下一階段

IMF 還表示，「預期不會出現超出已記錄捐贈之外的進一步比特幣增持。」這一措辭並未描述無限制地重返由納稅人資金資助的比特幣購買。相反地，它釋出的訊號是，儲備的任何進一步擴張預期都將維持在已記錄捐贈的框架之內。

這並不代表比特幣與薩爾瓦多的公共財政無關。該國在其所控制的資產上仍面臨託管、資訊揭露、治理與市場價值風險——儲備價值隨比特幣市場價格波動，正如本文中的追蹤器數據所示。然而，它確實將當前的財政問題從「政府是否正在向 BTC 投入新資金」縮減為「政府如何管理其已持有的比特幣」。

對新增增持的限制是更廣泛降低國家在原比特幣計畫中直接角色的一部分。IMF 表示，Chivo 電子錢包的公共參與已大幅退場，多數股權與營運控制權已移交私人營運商。政府仍保留少數股權以及對客戶資產的託管責任。

儲備追蹤器顯示的是餘額，而非資金來源

經查詢，薩爾瓦多比特幣辦公室的追蹤器顯示申報持有量為 7,764.37 BTC，按顯示的市場價格計算價值約 6.2968 億美元。該餘額在七天內增加了 7 BTC，在 30 天內增加了 30 BTC。

追蹤器可以顯示申報餘額、錢包變動以及儲備市值的變化，但無法顯示特定增持是來自公共購買、內部轉帳還是私人民間捐贈。這正是 IMF 披露之所以重要的原因：它提供了單靠可見餘額無法呈現的背景脈絡。

薩爾瓦多的比特幣政策如今面臨不同的考驗

薩爾瓦多仍是少數與比特幣儲備公開掛鉤的政府案例，但 IMF 的最新措辭使得頭條數字的重要性低於其背後的過程。

儲備可能持續增加。更具啟發性的問題在於，未來的增持是否維持在已記錄捐贈的框架之內，以及政府是否提供足夠的透明度，讓公眾得以區分這些捐贈與其他錢包活動。IMF 執行董事會對員工層級協議的即將作出的決定，以及伴隨未來捐贈而來的任何揭露，是回答這一問題的具體檢核點。