富達數位資產（Fidelity Digital Assets）提出警告，8月下旬加密貨幣市場的強勁反彈，並不一定代表正在進行的熊市已經結束。在近期發布的季度展望中，該公司承認比特幣（Bitcoin）、以太幣（Ethereum）與Solana均錄得可觀的月度漲幅，其中比特幣光是8月第三週就飆漲超過25%，以太幣上漲34.1%，Solana則上漲28%。

這些漲幅是數位資產近一年來最顯著的月度進帳。然而，分析師強調，單憑價格走勢不足以確認趨勢已確定反轉，投資人應保持長期視角，而非試圖精準掌握週期轉折點。這份評估之所以具有分量，部分原因在於富達數位資產作為全球最大資產管理公司之一的加密貨幣部門，是該領域最具代表性的機構聲音之一，其季度展望被廣泛解讀為傳統金融如何看待加密市場狀況的訊號。

8月下旬的上漲，發生在6月至8月中旬一段持續的低波動期之後；在此期間，賣壓似乎已經耗盡，數位資產價格在歷史區間的下緣徘徊。富達指出，波動率壓縮後伴隨快速向上擴張的走勢，與歷史上熊市底部的型態相當吻合。

此外，近期一些通常會引發拋售的利空發展——包括一起硬體錢包資安事件，以及《CLARITY法案》立法進度停滯——都未能壓低價格，進一步顯示市場可能正在接近週期性低點。部分投資人依據比特幣四年週期理論，將2026年11月視為潛在的底部目標，該理論指向2022年11月的低點為前一個週期谷底。儘管如此，富達強調這些週期並不具備精確的規律性，並告誡投資人不要試圖擇時進出市場，指出最終低點可能已在7月出現，也可能尚未到來。

鏈上基本面與政策進展交會

在價格下滑的表面之下，區塊鏈網路基本面在整個熊市期間展現出顯著的韌性。據報導，穩定幣交易量已達Visa的2.3倍，而代幣化實體資產（RWA）在2026年寫下迄今最快的年度增速。

富達將這些採用指標視為數位資產網路的根本基本面，意味著即使市值萎縮，區塊鏈基礎設施的核心價值主張依然完好。該公司觀察到，在這波下行期間，採用指標暫時與價格走勢脫鉤，如同2021至2022年熊市期間的情形，而8月的反彈可能顯示網路使用量與估值正開始重新掛鉤。

在政策方面，產業仍在等待立法上的明朗化。《CLARITY法案》旨在為數位資產建立全面的監管框架，並釐清聯邦層級的監管職責，該法案已順利通過眾議院，但仍待參議院審議，尚無明確的推進時間表。

支持者主張，該立法將提供更大的監管確定性，並支持國內數位資產生態系的持續創新。對市場參與者而言，參議院對該法案的處理方式以及SEC規則制定的結果，是未來數月可能形塑產業營運環境的關鍵變數之一。另一方面，美國證券交易委員會（SEC）近期提出了「加密資產監管條例」（Regulation Crypto Assets），將界定某些早期數位資產發行在何種條件下可豁免證券註冊要求。該提案目前正處於公眾意見徵集期，代表朝向更為量身打造的數位資產監管方式邁出重要一步。

來源：Metaverse Post