Coinbase 已向美國證券交易委員會（SEC）提交註冊通知，尋求向美國交易者提供受監管的股票永續合約，首席政策長 Faryar Shirzad 表示。此舉僅是第一步，股票永續產品要在美國受監管場所推出，仍需獲得商品期貨交易委員會（CFTC）的批准。

邁向境內股票永續合約的第一步

Shirzad 在 X（前身為 Twitter）上宣布了這項申請：

Equity perpetuals are coming onshore. This week @coinbase took the first step to offer them in the U.S on our derivatives exchange by filing notice registration documents with the @SECgov . Equity perps have proven demand internationally, and we're excited at the prospect of a… — Faryar Shirzad 🛡️ (@faryarshirzad) September 3, 2026 （X 貼文）

股票永續合約是一種追蹤股價的衍生性金融合約，但不會讓交易者取得標的股份的所有權。與標準期貨合約不同，這類合約沒有到期日。該結構源自加密貨幣領域，永續交換合約通常透過多空部位之間的定期資金費率支付，使其與現貨價格保持一致，並已成為全球交易量最大的加密衍生品之一。Coinbase 目前正是希望將這種境外需求納入美國監管體系。該公司已在美國以外提供類似產品，包括與 Apple、Microsoft、Nvidia 和 Amazon 掛鉤的合約。

CFTC 近期已採取行動，允許更多永續產品在美國境內推出。今年 5 月，該機構人員允許 KalshiEX 和 Coinbase 的比特幣永續期貨向前推進。CFTC 隨後就原油永續合約與全天候交易徵求公眾意見。該次意見徵集顯示監管機構對此類產品結構本身（而非僅限加密相關變體）具有更廣泛的興趣，這對股票永續合約可能如何被評估而言是相關背景。

Coinbase 也已就股票永續合約應如何分類向 CFTC 和 SEC 提交意見。其提案主張依現行美國法律將這類合約視為證券期貨，此做法可讓註冊衍生品交易所依現行規則運作，而無需等待全新的監管框架。

證券期貨框架逐步成形

根據 Coinbase 的提案，CFTC 註冊的合約市場在完成向 SEC 的註冊通知程序後，即可掛牌股票永續合約。國家證券交易所則可走相反路徑，向 CFTC 註冊。兩個機構都將保留對這些產品的監督權。

此項申請是回應 SEC 與 CFTC 就衍生品定義方式提出的聯合請求——這些定義將決定哪個監管機構負責監督特定產品，以及哪些交易所可以在美國提供該產品。由於 SEC 與 CFTC 的管轄界線長期決定期貨與證券產品可在何處掛牌，這項定義工作的結果可能影響其他平台如何設計衍生品產品。

此舉符合 Coinbase 超越現貨加密貨幣交易的擴張計畫，該公司將此策略描述為「Everything Exchange」倡議，目標是透過單一平台涵蓋更多金融產品。

Coinbase Derivatives 已於 2026 年推出永續型股票指數期貨，包括追蹤人工智慧與國防相關企業組合的 AI10 與 Defense10 合約。股票永續合約提案將把此產品策略延伸至美國交易者的個股，讓他們無需持有股份或管理合約到期日即可獲得股價變動的曝險——前提是監管機構點頭。後續可關注 CFTC 對未決分類意見的回應，以及其永續合約意見徵集的結果，作為這些產品能否、以及在何種條件下進入美國市場的下一個指標。

來源：CoinCentral