上市公司加密貨幣財庫公司 Hyperliquid Strategies 正尋求美國監管批准，以擴大其在國內衍生品市場的布局。該公司已申請設立受監管的期貨佣金商（FCM），此資格可為美國投資人開啟合規管道，存取建基於 Hyperliquid 區塊鏈基礎設施的永續合約交易。

此舉象徵連結去中心化金融與美國傳統金融市場的又一步。然而，監管批准仍在等待中，公司亦未公布推出擬議服務的時間表。

Hyperliquid Strategies 積極爭取 CFTC 監管下的期貨業務

根據 CoinDesk 報導，Hyperliquid Strategies 於 2026 年 11 月 5 日隨季度財報公布其監管布局目標。其子公司 HypeStrat Markets 已於 8 月透過全國期貨協會（National Futures Association）提交 FCM 註冊申請。全國期貨協會負責監督在商品期貨交易委員會（CFTC）框架下營運的期貨中介機構註冊要求。

FCM 是美國衍生品市場中歷史悠久的仲介類別。完成註冊後，可接受客戶資金與期貨交易委託，並須遵守 CFTC 框架下的資本、客戶資金隔離與申報要求——若申請獲准推進，Hyperliquid Strategies 即採取此監管架構。

若監管機關批准申請，該子公司可為透過 Hyperliquid HIP-3 框架營運的經核准市場保管美國客戶帳戶。此安排使公司能在不直接向美國客戶開放 Hyperliquid 現有離岸交易平台的前提下，支援受監管的永續合約業務。

HIP-3 框架有望擴大美國市場准入

Hyperliquid 已成為永續合約的主要去中心化平台，此類合約讓交易人可維持槓桿部位而無傳統到期日。永續合約已成為加密貨幣衍生品中交易量最大的品種之一，但美國客戶透過國內受監管場所的存取管道普遍有限。因監管要求，Hyperliquid 的主要交易平台目前限制美國客戶使用。

擬議架構將採用 HIP-3，此框架允許獨立營運者在 Hyperliquid 的區塊鏈基礎設施上部署交易市場。這些營運者在管理各自市場的同時須遵守適用法規。依據申請內容，HypeStrat Markets 將在此框架內營運，將 FCM 註冊與核准美國參與的市場相結合。

Hyperliquid Strategies 亦持有並質押 HYPE 代幣，使這家上市公司直接承受網路發展帶來的財務曝險。

美國監管動態創造新機會

此次申請正值美國監管機關研議如何在既有金融規則下容納加密貨幣衍生品之際。8 月，總統 Donald Trump 公開討論透過合規監管架構將 Hyperliquid 相關交易引入美國的努力。

與此同時，傳統金融機構對區塊鏈永續合約的興趣日益濃厚。其參與可強化去中心化交易技術與受監管金融市場之間的連結。

儘管如此，Hyperliquid Strategies 仍面臨重大監管不確定性。FCM 申請獲准並不自動授權所有擬議交易市場，公司也承認申請結果與核准時程均無保證。後續觀察重點包括全國期貨協會對 HypeStrat Markets 註冊的審查，以及日後針對哪些 HIP-3 市場獲准開放美國客戶的決定。

就目前而言，此計畫代表受監管加密貨幣衍生品的潛在擴張，而非美國交易准入的即時改變。