根據 Castle Labs 針對鏈上永續合約市場發布的研究報告，Hyperliquid 的累計協議收入已超過 14 億美元。同一份報告發現，該平台已花費超過 12.6 億美元在公開市場回購其 HYPE 代幣，凸顯其回購活動的規模。這類回購是指在公開市場上買回代幣，部分協議藉此機制將收入導向自身的代幣經濟。報告也指出，Hyperliquid 佔鏈上永續合約未平倉量的 56% 以上，而包括 Phantom 和 MetaMask 在內的第三方應用程式，也已透過該協議的 Builder Codes 獲取收入。

這些數據反映了 Hyperliquid 在去中心化衍生品交易中日益增長的影響力，尤其是在永續期貨合約市場。與傳統期貨不同，永續合約沒有到期日，交易者只要滿足保證金要求，就可以長期持有部位。報告中的收入與回購總額顯示，Hyperliquid 交易生態系統內的金融活動相當可觀。

Hyperliquid 佔鏈上永續合約未平倉量過半

根據 Castle Labs 的報告，以未平倉量計算，Hyperliquid 掌握鏈上永續合約市場超過 56% 的份額。未平倉量衡量的是尚未平倉或結算的衍生品部位的價值，廣泛用於評估交易活動與市場參與度。

持有該市場過半的未平倉量，使 Hyperliquid 在去中心化永續期貨交易中佔有重要地位。不過，未平倉量與交易量及收入不同，每項指標衡量的都是市場活動的不同面向。綜合來看，Hyperliquid 的協議收入及其未平倉量份額顯示，該平台在這個領域的影響力已相當可觀。

Hyperliquid's Cumulative Protocol Revenue Exceeds $1.4 Billion, With Over $1.26 Billion Spent on Open-Market HYPE Buybacks

According to an onchain perpetuals market research report by Castle Labs, Hyperliquid's cumulative protocol revenue has exceeded $1.4 billion, with more… pic.twitter.com/aakLZatPKW

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) October 10, 2026

Builder Codes 為 Phantom 和 MetaMask 帶來收入

除了自身的交易平台之外，Hyperliquid 透過名為 Builder Codes 的功能擴展其生態系統。這項機制讓第三方錢包和應用程式能夠整合 Hyperliquid 的永續合約交易基礎設施，而無需自行開發交易系統。這些應用程式接著就能向用戶提供交易功能，同時透過整合賺取收入，使 Builder Codes 成為透過廣泛使用的錢包與應用程式延伸 Hyperliquid 市場觸及範圍的分發渠道。

這反映出去中心化金融領域的一個更廣泛趨勢：交易基礎設施透過接入現有的錢包和應用程式來觸及用戶，而不僅依賴協議自身的介面。
根據 Castle Labs，Phantom 透過 Builder Codes 已產生超過 2,500 萬美元的累計收入，MetaMask 則賺取了超過 1,050 萬美元。這些數據顯示，Hyperliquid 的基礎設施在主要交易介面之外，也支援了大量的商業活動。

隨著累計協議收入超過 14 億美元、超過 12.6 億美元投入公開市場 HYPE 回購，加上第三方整合帶來數百萬美元的額外收入，Castle Labs 的報告凸顯了 Hyperliquid 在鏈上衍生品交易中不斷擴大的角色。後續關於回購總額、未平倉量份額以及開發者收入的報導，或將為鏈上永續合約市場的發展提供更多數據點。