Hyperliquid 未平倉量達52.5億美元，超越 Bybit、Kraken 和 Coinbase，躍居主要交易所第三名

根據 Onchain Lens 的數據，Hyperliquid 的未平倉量（OI）已攀升至52.5億美元，超越了 Bybit、HTX、Bitfinex、Kraken 和 Coinbase 所持有的衍生品部位。該去中心化永續合約交易所現已在全球主要平台中排名第三，僅次於 OKX（63.7億美元）和幣安——幣安以249.1億美元的未平倉量領先市場。

了解未平倉量里程碑

未平倉量是指尚未結算的未平倉衍生品合約（例如永續期貨）總數。對於 Hyperliquid——一個建立於自有第1層區塊鏈上的去中心化永續合約交易所而言，達到52.5億美元的未平倉量，標誌著其在活躍交易者中的採用邁出了重要的一步。

與 Bybit、Kraken 和 Coinbase 等中心化交易所的比較，突顯了衍生品交易活動中更廣泛的轉變。雖然中心化平台在歷史上一直主導衍生品交易量，但去中心化交易所在市場份額上長期落後於其在現貨交易中的表現。Hyperliquid 的成長暗示，隨著越來越多交易者對鏈上執行和部位自我託管感到安心，這一差距可能正在縮小——此一趨勢在2022年 FTX 倒閉後獲得了進一步動力，該事件暴露了託管式交易平台固有的交易對手風險。

市場結構的變化

Hyperliquid 未平倉量的成長反映了加密市場結構的演變。與依賴託管錢包和鏈下訂單簿的傳統交易所不同，Hyperliquid 採用完全鏈上的訂單簿運作，提供交易透明度並降低交易對手風險。此一架構吸引了越來越多重視可驗證結算的專業交易者。該平台於2024年11月透過一場廣泛分發的空投發行了其原生代幣 $HYPE，為生態系統帶來了額外的關注度和流動性。

幣安以249.1億美元的未平倉量穩居領先地位，確認了中心化交易所仍是機構級衍生品交易的主要場所。然而，Hyperliquid 躍升至第三名，顯示出去中心化平台如今已在衍生品領域中展開有意義的競爭，特別是在尋求中心化基礎設施替代方案的散戶和資深交易者之間。其他知名的去中心化永續合約交易所（包括 dYdX 和 GMX）也為該領域的整體成長做出了貢獻，但尚未有任何一家能匹敵 Hyperliquid 的未平倉量數據。

市場參與者的考量因素

各交易所間未平倉量的分佈，提供了流動性和投機活動集中位置的洞察。Hyperliquid 未平倉量的上升，可能意味著 $HYPE 相關市場中的槓桿增加和潛在波動性升高。該平台的持續成長也可能促使競爭交易所進行創新或調整費用結構，以留住用戶。

未平倉量數據可能快速波動，Onchain Lens 報告的數據僅代表某一時點的快照。分析師通常建議關注持續性趨勢，而非解讀單日的波動。

更廣泛的背景

Hyperliquid 的未平倉量超越多家主要中心化交易所，代表了加密衍生品領域中的一項重要發展。雖然幣安和 OKX 持續領先，但競爭差距正在縮小。此一趨勢突顯了去中心化平台在更廣泛交易生態系統中日益擴大的角色，而追蹤各交易所間的未平倉量分佈，對於理解資金流動仍然具有重要意義。

根據 Onchain Lens 的數據，目前的排名為：幣安以249.1億美元位居第一，OKX 以63.7億美元位居第二，Hyperliquid 以52.5億美元位居第三——其後依次為 Bybit、HTX、Bitfinex、Kraken 和 Coinbase。