預測市場——交易者買賣與現實世界事件結果掛鉤合約的平台，涵蓋選舉、體育和經濟指標——在7月創下歷史新高，Kalshi、Polymarket 和 Polymarket US 的合計交易量達到506億美元，相關數據於8月3日發布。

這一總額較6月修正後的469.5億美元成長了7.8%。6月的原始報告引用的數字為448億美元；月度結束後獲得了更多交易數據，推高了基準數字。

Kalshi 以377億美元獨占鰲頭

Kalshi 仍然是遙遙領先的最大平台。該平台7月交易量達377億美元，較6月成長約14%，佔三大平台合計總額的約74.5%。Kalshi 作為商品期貨交易委員會（CFTC）監管的聯邦指定合約市場運營，此地位使其有別於離岸競爭對手，並構成其聯邦法律優先於各州博彩法的法律論據基礎。

Polymarket 的兩個平台合計產生129億美元，低於6月的約140億美元——儘管其中一個平台有所成長。

Polymarket、Polymarket US 和 Kalshi 在7月的合計月度交易量為506億美元，創下歷史新高。Polymarket US 交易量成長54%至50億美元，而 Polymarket 交易量則下滑…… pic.twitter.com/Ujb69YDyAo

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 3, 2026

Polymarket US 成長超越離岸下滑

Polymarket US 在三大交易所中錄得最強勁的成長。在該平台於5月取消應用程式候補名單、擴大對美國用戶的開放後，其7月交易量攀升54%至50億美元。

Polymarket 的國際平台則走向相反方向，交易量下滑26%至79億美元——這一降幅足以完全抵消 Polymarket US 的增幅。

羅格斯大學統計學家 Harry Crane 對 Polymarket 離岸交易量的來源進行了研究。他估計約30%可能來自美國交易者，更廣泛的估計區間為19%至48%。Crane 指出，區塊鏈交易無法揭示交易者的所在地，這意味著他的估計依賴於間接數據，而非經確認的客戶記錄。

世界盃合約推動交易活動

FIFA 世界盃於6月11日至7月19日舉行，在整個賽事期間創造了穩定的體育合約供應。這波體育交易量的湧入標誌著該產業的重心轉移——該產業早期主要圍繞政治選舉合約建立基礎，其後擴展至體育、娛樂和經濟事件。僅 Kalshi 上西班牙對阿根廷決賽的市場就產生了約18.9億美元的交易量。西班牙以1-0贏得該場比賽。

Chainalysis 另外追蹤了與世界盃相關的區塊鏈預測市場，估計從1月到賽事結束的相關交易量為200億美元。根據 Chainalysis 的數據，在為期五週的賽事期間，約40萬個錢包產生了57億美元的交易量，世界盃市場約佔該時期所有預測市場活動的63%。

這些 Chainalysis 的數據無法直接與506億美元的合計總額進行比較，因為 Chainalysis 僅追蹤鏈上活動，而更廣泛的數據集還包含 Kalshi 的中心化平台以及兩個 Polymarket 交易所。

隨著賽事結束，三大平台的未平倉合約量下降，從7月初的約20億美元跌至月底的約12億美元，反映出世界盃合約結算後倉位的平倉。

交易量不同於平台收入或客戶存款。交易者可以在結算前多次買賣同一合約，在沒有新資金進入平台的情況下推高交易量數字。

法律戰升溫

法律糾紛持續形塑這一產業，該產業處於聯邦商品監管與各州博彩監管的交叉地帶。7月31日，紐約州對 Kalshi 提起訴訟，指控其經營無照博彩業務。該州尋求處罰、沒收及客戶賠償，不過相關指控尚未在法庭上獲得證實。

四天前，明尼蘇達州的聯邦法官做出了截然不同的裁決，以聯邦優先管轄為由，暫時阻止該州對 Kalshi 和 Polymarket US 執行其預測市場法。該法官指出，這些平台上的合約未必都符合聯邦監管掉期商品的資格，這意味著最終裁決的範圍可能比臨時命令更為狹窄。

8月將是首個沒有世界盃合約推動交易量的完整月份。交易者和平台如今正密切關注體育、政治和經濟合約能否在紐約和明尼蘇達法院案件持續進行期間維持活動水準——這些訴訟的結果可能會釐清預測市場究竟適用聯邦商品法還是各州博彩法規。