Hyperliquid 已推出原生手動借貸功能，將其交易基礎設施延伸至信貸領域，正值 $HYPE 突破 90 美元創下歷史新高之際。

這項於 9 月 18 日上線的功能允許用戶以 $HYPE 或比特幣作為抵押品，直接透過 HyperCore 借入 $USDC 或 $USDT。Hyperliquid 表示，週五已有 2.69 億美元的資產被借出，使新產品一上線即具備規模。

隨著此舉，Hyperliquid 擴大了其核心基礎設施內建的金融功能範圍，讓用戶無需依賴獨立的借貸協議，即可在交易、抵押與信貸之間自由轉換。

$HYPE 本週上漲約 15%，週五交易價格突破 90 美元。CryptoSlate 的數據顯示，日內高點約為 91.06 美元，超越了該代幣先前約 89.60 美元的紀錄，並延續了本週初自約 77 美元開始的漲勢。

手動借貸開啟 HyperCore 既有的信貸引擎

新產品並非從零打造借貸市場，而是開放了此前主要在 Hyperliquid 組合保證金系統底下運作的基礎設施。

創辦人 Jeff Yan 表示，Hyperliquid 將借貸構建為一個獨立的 HyperCore 原語，而非直接嵌入保證金帳戶。每一筆借出的資產都來自供應的流動性，使其他產品得以使用同一市場，時將借貸風險與衍生品風險敞口分開。

組合保證金則作為編排層，將借貸與永續合約、現貨市場及其他 HyperCore 產品結合。

由於相同的資金池早已支援組合保證金業務，Hyperliquid 無需為週五的上線從零建立借貸市場。Yan 表示，借款人自上線之初即可使用超過 4 億美元的供應流動性。週五借出的 2.69 億美元反映了底層信貸市場的規模。

$HYPE 的貸款價值比為 65%，比特幣則為 50%。$HYPE 的清算門檻為 82.5%，比特幣為 75%。穩定幣供應者根據資金利用率賺取浮動利息，借款人則需為借入的 $USDC 和 $USDT 支付利息。

這些參數定義了運作機制：以 $HYPE 作為抵押的部位最高可借入抵押品價值 65% 的資金，而 82.5% 的門檻則標示著隨價格波動觸發清算的負債比率。由於供應者利率為浮動制，收益率會隨供應流動性的使用程度而變動。

組合保證金用戶的閒置穩定幣餘額也能賺取利息，因為這些資產會流入借款人使用的同一資金池。

Yan 將此架構與亞馬遜將其運算基礎設施獨立為 Amazon Web Services 的決定相提並論，讓單一底層系統得以支援超越其原有零售業務的產品。

「做好一件事」（Do one thing and do it well），Yan 引用 Unix 設計原則表示。

Hyperliquid 認為，將借貸與永續合約保證金風險分開，使系統更易於管理，因為每項金融原語即使透過同一平台存取，仍保有其自身的風險參數。

借貸功能上線之際，HYPE 大漲且美國市場准入擴大

此次推出正值 Hyperliquid 獲得更廣泛的分發管道，並在其生態系統中累積更大規模的美元流動性之際。

在上線前兩天，Kraken 母公司 Payward 宣布計劃為美國客戶部署鏈上永續合約市場，首先採用 Hyperliquid 的 HIP-3 框架。此舉將為 Hyperliquid 提供另一條進入該市場的途徑——永續合約在美國歷來面臨比離岸加密衍生品更嚴格的限制——有望擴大其生態系相關產品的可及範圍。這些計劃尚未轉化為實際上線的市場，因此 HIP-3 的執行進度將是 Hyperliquid 美國市場分發成型過程中值得關注的進展。

Hyperliquid 也正在吸引不斷成長的穩定幣流動性，網路上的穩定幣總供應量已逼近 70 億美元。DeFiLlama 數據顯示，該區塊鏈網路的 $USDC 流通供應量約為 67.7 億美元，略高於 Solana 的約 67.2 億美元，使 Hyperliquid 的 $USDC 供應量僅次於以太坊，位居第二。

這一排名可能隨資金在網路間流動而變動，但 Hyperliquid 穩定幣基礎的規模為其不斷擴展的信貸市場提供了可觀的潛在抵押品與供應流動性。

$USDC 已是 Hyperliquid 交易市場中的核心結算與抵押資產。原生借貸進一步延伸了這些資本的用途，讓供應者賺取收益，同時交易者可以 $HYPE 或比特幣為抵押借入穩定幣。

對 $HYPE 持有者而言，該產品還提供了一種無需出售代幣即可獲取美元流動性的途徑，為該資產在 HyperCore 內增添了另一項用途。

與此同時，此次借貸功能的推出，擴展了一套日益接近原本分散於多個 DeFi 協議的產品組合的金融原語。Syncracy Capital 聯合創辦人 Ryan Watkins 指出，HyperCore 整合了永續合約、現貨交易、預測市場、借貸與金庫，正是這種擴展的佐證。

HyperCore 是將這些產品整合為一體，而非在網路周邊開發獨立應用程式，使抵押品、流動性與交易活動得以在產品之間更直接地流動。

這賦予了 Hyperliquid 超越單純增加個別產品的更宏觀策略目標：打造一個交易、信貸與流動性日益在同一底層基礎設施上運作的金融系統。