黃金的回檔在本週尾聲逐漸成形,跌勢目前已令金價下滑,測試8月10日低點所在的4,313-20美元區域。

此走勢延續昨日於美國通膨數據未能為黃金再添動能一文中概述的技術面位置。如當時所言,黃金的潛在走勢之一為:

「過去幾日價格走勢陷入停滯,買盤動能開始後繼無力。若價格再度跌破100小時移動平均線(紅線),可能預示進一步下探至約4,325美元,且在目前缺乏其他買入催化因素的情況下,仍有充足回落空間。簡言之,買方看似仍蓄勢待發,但在動能耗盡、失去部分短期主導權之前必須有更多作為——這可能導致本週後段出現一定程度的回檔。」

該情境似乎正在成形,跌勢目前已將黃金拖向8月10日低點。但就更大格局而言,跌破100小時移動平均線(紅線)是最關鍵的發展,使短期傾向由偏多轉為更為中性。移動平均線是技術分析中最廣受追蹤的工具之一,動能導向的交易者通常將價格升破或跌破均線視為重新評估部位的訊號,這也是此類傾向轉變的意義超越單一交易日價格表現的原因。

這種貴金屬接下來的走向為何?

買方上週表現亮眼,透過技術性突破重新站上4,200美元。然而,由於美伊衝突缺乏進一步正面發展,加上賣方防守100日移動平均線,買盤動能似將陷入停滯,這已讓小時圖上悄然出現短期疲態。地緣政治背景是此一停滯的核心:黃金普遍在衝突時期被用作避險工具,因此當市場憂慮的衝突升級未能進一步發酵,該金屬便失去其慣有需求支撐的來源之一。

雖然4,310-25美元水準存在輕微支撐,但該分析並不將其視為影響本週末至下週金價的關鍵技術關卡。

目前的攻防焦點轉向黃金將反彈重新測試100小時移動平均線(紅線),抑或回落向下測試200小時移動平均線(藍線)。

若金價反彈向上並突破,將再度測試100日移動平均線,目前位於4,386美元。另一方面,若再度下測並跌破200小時移動平均線,黃金將有充足空間回落至4,200-25美元——若進一步跌破該區域,接下來可能迅速重返4,000美元。此情境的前提是美伊局勢維持現狀,並持續支撐聯準會更偏鷹派的前景,即較高殖利率。最後這一環節對黃金尤其重要:由於黃金不支付利息,殖利率上升將提高持有黃金相對於生息資產的機會成本,這正是聯準會利率預期如此直接反映在金價波動中的原因。