週一黃金自6月以來首次站穩每盎司4,300美元上方，受到美國疲軟就業數據、投資者持倉增強以及中國央行增持的支撐。

該金屬上週飆升近7%後交投於每盎司4,340美元附近，維持在60日均線之上。在本輪上漲之前，黃金已在大約一個月的時間裡徘徊於每盎司4,000美元略上方。

此前7月美國意外減少23,000個就業崗位，據Mining.com報導，這強化了市場對聯準會在通膨仍是隱憂的情況下升息空間有限的預期。這份報告標誌著與年初的轉變，當時黏性通膨壓力曾強化了維持高借貸成本的論據。

根據商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據，對沖基金和資金經理上週將看漲黃金的押注提升至六個多月以來最高水準。

利率前景

聯準會面臨日益嚴峻的通膨前景，中東持續數月的戰爭為物價壓力和整體經濟增添了不確定性。

黃金通常受益於降息預期，因為該金屬不支付利息，當殖利率下降時相對更具吸引力。根據世界黃金協會數據，近年來多國央行也持續穩步累積黃金儲備，形成了一層超越中國月度購買的結構性需求。

中國也在提供支撐。該國央行7月增持黃金儲備的規模為2023年10月以來最大，為這一貴金屬增添了另一個需求來源。

美國就業疲軟、投機持倉增加與央行購買的綜合作用，在金價長期徘徊於每盎司4,000美元附近後增強了黃金的動能。

戰爭壓力

黃金仍較伊朗戰爭爆發前的水準低近五分之一，凸顯了該貴金屬對衝突的劇烈波動反應。

在戰爭短期內無望平息的情況下，地緣政治不確定性與美國通膨及貨幣政策前景一道，繼續成為影響黃金的重要因素。

接下來的考驗是，這些力量能否支撐黃金重新延續漲勢。