根據 Economic Times Markets 報導,金價在八月大幅飆漲,受到美元走弱、貨幣寬鬆預期、地緣政治緊張局勢以及央行持續購金的支撐。來自中國的強勁需求,加上印度即將到來的節慶與婚禮旺季,提供了額外的支撐。

匯率效應之所以重要,在於黃金在全球市場上以美元計價;美元走弱使持有其他貨幣的買家購買黃金更為便宜,這種長期觀察到的反向關係,正是報告所述八月行情的核心。

報告指出,儘管短期回檔仍有可能,但包括儲備多元化、通膨疑慮與去美元化在內的結構性因素,使黃金的長期前景維持看多。儲備多元化與去美元化指的是央行減少外匯儲備對美元依賴的努力,黃金日益被用作替代性的價值儲存工具;近年來官方部門的購買一直是穩定的需求來源,這一趨勢在世界黃金協會的數據中經常獲得記錄。

上漲行情的驅動因素

本輪上漲的主要催化劑,是美元指數的大幅下滑。除了匯率效應之外,報告還指出幾個相互強化的驅動因素:

• 美元走弱帶來新動能——美元下滑是八月飆漲背後的關鍵火花。
• 地緣政治風險重燃避險需求——緊張局勢正引導投資者轉向黃金。
• 央行購金持續支撐價格——官方部門的購買仍是持續的需求來源。
• 中國投資需求保持韌性。
• 印度節慶與婚禮旺季可望提振需求——印度即將到來的季節性時期預計將拉動消費。

中國與印度是全球兩大黃金消費國,而印度的秋季行事曆——包括十勝節與排燈節等節慶,隨後進入婚禮旺季——傳統上正值珠寶購買的季節性高峰,這也是報告所強調的消費管道。

展望

短期而言,報告認為正面偏多的氛圍可能延續,同時指出短期回檔仍有可能。就長期而言,報告認定儲備多元化、通膨疑慮與去美元化等結構性驅動因素,將使黃金的長期前景維持看多。

由於黃金不支付利息或股息,貨幣寬鬆預期降低了持有這種非收益資產相對於有息替代品的機會成本。這使得央行政策決策——尤其是美國聯準會的利率路徑——成為交易者關注的變數之一,與美元指數走勢、官方部門購金數據以及印度季節性需求並列。

報告還從投資角度衡量,當前是否為買入黃金的合適時機。

來源:Economic Times Markets