斯蒂芬·利布博士：中國擁有50,000噸黃金，美元的替代體系已經建成

David Russell

截至撰稿時，黃金繼續在每盎司約4,050美元的窄幅區間內交易，投資者正等待本週關鍵的美國經濟數據，尤其是週五的非農就業報告（NFP）。

德意志銀行預計7月美國就業人數將增加65,000個，較6月的57,000個增幅有所改善。該行預測失業率將維持在4.2%，但如果勞動力參與率上升，升至4.3%的風險仍然存在。薪資增長預計按月持平於0.3%，平均工時保持不變。

儘管近期價格盤整，德意志銀行對黃金前景仍持建設性看法。策略師Michael Hsueh認為，近期的回調很可能已標誌著2026年黃金的底部，並指出黃金仍處於2024年8月開始的「爆發性價格行為」階段。該階段與央行持續購買黃金的行為同步，尤其是新興市場經濟體尋求將儲備從以美元計價的資產中多元化。

雖然長期大宗商品比較表明估值較低，但德意志銀行的估值模型指出公允價值約為每盎司4,700美元，支撐其年終目標價每盎司4,600美元。該行還估計黃金的下行空間有限，預計支撐位在每盎司3,700美元左右，這表明近期的疲軟可能只是健康的回調，而非更廣泛牛市結束的信號。

更廣泛的黃金論據

但為什麼對黃金的論證遠在金價上漲之前就已開始？我最近與著名經濟學家兼作家斯蒂芬·利布博士進行了交談，探討這一問題，並了解他為何認為我們正在目睹全球貨幣秩序深刻轉變的早期階段。

利布博士以一個我們普遍共有的擔憂開始：要確定什麼是真相已變得越來越困難。他從那裡追溯到一系列後果——西方領導人支持度下降、政治家風範的消失、長期思維的侵蝕，以及1971年終止金本位制後隨之而來的貨幣斷裂——當時尼克森總統暫停了美元對黃金的可兌換性，終結了布列敦森林體系，並開啟了不受實物商品支撐的法定貨幣時代。

當話題轉向黃金本身時，利布博士已構建了一個更宏大的論點。他將黃金視為對一個失去紀律的金融體系以及一個已經在建設替代方案的世界的部分解答。這些替代方案包括跨境支付倡議，如BRICS主導的mBridge項目和中國跨境銀行間支付系統（CIPS），兩者都已成為潛在的、在以美元為中心的SWIFT網絡之外結算貿易的渠道而備受關注。

我們的討論涵蓋了石油美元的創建及其可能的衰落——石油美元是源於1970年代的非正式安排，石油出口國以美元計價原油並將收益回收投資於美國國債——以及中國不斷擴展的黃金基礎設施、美國是否可能更接近於將黃金重新納入其貨幣思考，以及為什麼黃金在通縮和通脹時期都能提供保護。

這次對話還讓我們深入了解了利布博士對人工智慧的思考。他追問：人工智慧無法複製人類的哪些特質——包括幽默、創造力、愛和獨立思考——以及為什麼這些品質在一個由演算法和競爭性敘事塑造的世界中變得越來越重要。

他的一些結論具有挑釁性。讀者可能會同意、不同意，或發現自己沿途重新審視既有的假設。

關於作者

David Russell是GoldCore的執行長。他曾於2023年夏季起擔任市場營銷與傳訊總監，並於2008年以業務開發總監的身份加入GoldCore。在加入GoldCore之前，David管理自己的市場營銷代理公司，並完成了多項教練資格認證。