Gensol Engineering 的 ₹672.74 crore（約67.274億盧比）融資案急速升級——從印度證券交易委員會（SEBI）對電動車（EV）貸款與涉嫌挪用資金的調查發現，到印度再生能源開發署（IREDA）將貸款帳戶認定為詐欺，如今更由中央調查局（CBI）展開調查。

背景：Gensol 與 BluSmart

Gensol Engineering 是一家印度上市公司，從事太陽能工程、採購與營造（EPC）以及電動車租賃業務。BluSmart Mobility 是一家全電動、以 App 為平台的叫車服務，營運範圍涵蓋德里NCR與班加羅爾，曾是印度電動叫車市場中最具代表性的本土替代選擇，與 Uber 及 Ola 競爭。這兩家公司擁有共同的發起人——Anmol Singh Jaggi 與 Puneet Singh Jaggi 兄弟——且 Gensol 以關係人身分將電動車租予 BluSmart，此一架構使叫車服務的車隊與其發起人集團的融資緊密相連。在 SEBI 已收緊上市公司關係人交易揭露規範的市場環境下，此類發起人集團安排備受關注。

SEBI 的調查發現

SEBI 在2025年4月的一項臨時命令中，以治理缺失與資金挪用的初步（prima facie）認定為由，禁止 Jaggi 兄弟進入證券市場，並禁止其在上市公司擔任董事或關鍵管理職務。根據該監管機關，Gensol 與集團事業 Gensol EV Lease 向 IREDA 及 Power Finance Corporation（PFC）取得 ₹978 crore（約97.8億盧比）貸款，用以購買6,400輛電動車供租賃之用，但實際僅購入4,704輛，意味其餘約 ₹262 crore（約26.2億盧比）未用於既定用途。SEBI 並點出部分資金遭用於私人用途，包括購買古爾岡（Gurugram）DLF Camellias 的一戶住宅公寓，同時命令對該公司進行鑑識審計。由於屬臨時命令，相關認定僅為初步性質，仍是進行中監管程序的一環。

後續效應

SEBI 命令發布後數日內，BluSmart 即暫停德里NCR與班加羅爾的 App 叫車預約服務，終止了這項當地通勤者用作全電動替代方案的服務，以取代傳統計程車與聚合平台。Jaggi 兄弟隨後辭去 Gensol 董事會職務。另外，執法局（ED）依據《外匯管理法》（FEMA）搜索了與發起人相關的場所，令審查範圍進一步擴大，也為這起監管案件及後續的刑事程序增添外匯層面。

IREDA 的詐欺認定

IREDA 是一家專注於再生能源融資的國營非銀行金融公司，其後向交易所表示，已將 Gensol Engineering 與 Gensol EV Lease 合計 ₹672.74 crore 的貸款帳戶認定為詐欺，並依相關規範將此認定通報印度儲備銀行（RBI）。依據 RBI 的詐欺風險管理架構，被認定為詐欺的帳戶將使貸放機構面臨提列備抵損失的要求，並須對中央銀行履行通報義務。

CBI 介入

如今這場爭議進一步升級，CBI 已就向 IREDA 取得的 ₹672.74 crore 貸款立案，使案件從監管執法層面進入刑事調查階段。目前此案沿多條平行路線推進：SEBI 的鑑識審計與後續程序、ED 的 FEMA 調查、IREDA 的詐欺認定，以及 CBI 的調查，各項結果尚待確定。

來源：CNBC-TV18

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