Hexaware Technologies 股價於週一勁揚 5%,此前 Motilal Oswal 重申對該股的「買入」評級,並給予 720 盧比的目標價;該券商表示,此價位較現行股價隱含約 35% 的上漲空間。

這家本土券商再度給予正面評價,核心依據在於這家 IT 服務公司的人工智慧(AI)策略。Motilal Oswal 特別關注該策略中的兩大要素:Hexaware 的「Zero License」(零授權)模式,以及以 token 為基礎的計費模式。

「Zero License」與 Tokenomics 成為關鍵主題

Motilal Oswal 的報告將 Hexaware 的「Zero License」模式與代幣經濟學——即以用量或消費為基礎、而非傳統固定授權費的定價方式——定位為該公司 AI 主導商業演進的關鍵主題。在服務收入傳統上多以時間與材料或固定價格合約計費的產業中,這種與消費掛鉤的定價模式顯得格外突出;以 token 為基礎的模式讓客戶支付的費用更直接取決於其實際使用 AI 解決方案的程度。

成長只是遞延,並未消失

就需求環境而言,該券商將 Hexaware 的專案放量描述為遞延而非流失。以產業術語來說,放量指的是已簽約合約在執行與計費上的分階段提升,因此放量遞延會將營收推遲至較晚期間,但原有合約並未取消。Motilal Oswal 預期,這些遞延的放量與 AI 主導的商機相結合,將支撐 CY27(2027 日曆年)更強勁的成長——此一時程超出短期範圍,並取決於遞延放量與 AI 商機能否轉化為營收。

公司背景

Hexaware Technologies 是一家總部位於印度新孟買的 IT 服務公司,成立於 1990 年,客戶遍及銀行與金融服務、醫療保健以及旅遊與運輸等多個產業。這家獲 Bain Capital 支持的公司於 2025 年 2 月透過首次公開發行——一宗約 8,750 crore 盧比(約 875 億盧比)的股票出售,據報導為印度 IT 服務公司規模最大的 IPO——回歸印度股市,結束了自 2013 年下市以來長達十餘年的私有狀態。作為一家近期重新掛牌的公司,Hexaware 的公開交易歷史較印度老牌 IT 同業為短,而券商的研究覆蓋也為投資人增加了可參考的公開分析。

券商評級與目標價反映發布分析師的觀點,不保證未來表現。

來源:經濟時報市場版(Ritesh Presswala 為 ETMarkets 撰寫的報導)