一場 750 億美元的 IPO 已經被重新定價，下調了 40%。最新的 Google Gemini AI 價格預測認為，這種折價已接近極限，而該模型同時預測，SpaceX 到 2026 年底將達到 160 至 180 美元，基準情境為 170 美元。補充說明：Gemini 是 Google 的通用 AI 模型，並非股票研究部門，因此這個目標是模型生成的情境，而不是具有公開方法論的銀行評級——這一點應與模型引用的數據一併衡量。

在 2026 年 6 月創紀錄上市後，股價約在 136 美元附近交易。看多論點建立在經常性現金流與發射主導地位之上。

Starlink 承擔了估值中的大部分。訂戶數年增一倍，達到 1,200 萬，這一規模如今已反映在財務結果中。第二季營收達到 78.1 億美元。調整後 EBITDA——剔除利息、稅項、折舊與攤銷的獲利衡量指標——飆升 191% 至 35.4 億美元，這對一家以未來利潤率擴張來定價的公司而言至關重要，尤其是在前期需要先投入基礎設施、之後才由訂戶收入接棒的業務中。

公司的基礎設施護城河持續擴大。Starlink 在 8 月突破 11,000 顆在軌衛星，並由今年超過 100 次 Falcon 發射提供支撐。由於 SpaceX 自行建造衛星，並由自家火箭發射，它掌握了自己的發射節奏；像 Amazon 的 Project Kuiper 這類潛在競爭者，則必須向第三方供應商購買發射能力——名單中曾包括 SpaceX 自家的 Falcon 9。Gemini 將這種狀況描述為，實際上是一種高毛利的寬頻壟斷。能夠匹配這種發射頻率的競爭者寥寥無幾。

此外，還有 AI 方面的想像空間。整合 xAI 資產協同效應，可能打開與 AI 軌道處理相關的政府合約大門。主要風險在於執行。若 Starship 的載荷發射節奏出現監管或技術延誤，將直接削弱成長敘事；Starship 是 SpaceX 下一代重型運載火箭，設計上單次可承載的載荷遠高於 Falcon，因此其進度將影響產能擴張速度。

在該下行情境下，股價可能回落至 115 美元。相對地，若訂戶動能持續，則在看多路徑下，股價有望推升至 175 美元。

SpaceX 股價預測：Google Gemini AI 指出 Starlink 支撐估值

IPO 後的這段時間先是劇烈波動，之後轉為建設性走勢。SPCX 在 6 月中旬一度飆升至 226 美元，隨後賣壓全面主導。

這波下跌持續了六週。7 月間，股價自 172 美元一路跌破 150 美元與 130 美元，至 7 月底附近的 106 美元見底。8 月則出現反轉。股價穩步自 110 美元攀升至月中 150 美元，在 30 分鐘圖上形成清晰的 V 形反彈。

之後漲勢降溫。最新一個交易日收在 136.92 美元，上漲 0.90 美元，漲幅 0.66%，盤中區間為 135.78 美元至 137.21 美元。這一區間異常狹窄。阻力位在 150 美元，也就是 8 月兩度遭到拒絕的位置，其上方為 160 美元。

支撐位延伸至 130 美元，也就是買方上週防守的水準。再往下，115 美元對應下行情境。動能表現偏中性，而非單向。股價先從 150 美元回落至 130 美元，之後收復一半跌幅便停滯。

這種型態顯示市場正在等待新資訊。買方沒有放棄 8 月的漲幅，但也沒有繼續推高。第三季訂戶數據很可能就是下一個催化劑。若數據強勁，170 美元將重新成為焦點。

SpaceX 在市場重新定價之前就已建立護城河。LiquidChain 仍在群眾到來前持續建設。

SpaceX 的修復敘事建立在基礎設施變得無法忽視。Starlink 先擴張，現金流隨後跟上，而估值如今才開始追趕。

LiquidChain 正在加密市場內尋找類似的落差。

Bitcoin、Ethereum 與 Solana 擁有龐大的用戶與流動性池，但它們仍然是各自獨立的系統。在它們之間移動意味著需要橋接、重複部署、額外費用、滑點，以及資本分散。跨鏈橋特別伴隨已知的安全負擔：產業中數起最大規模的漏洞利用都曾針對橋接協議。

LiquidChain 正在打造一個單一執行層，旨在連接這 3 個生態系，讓一次部署即可觸及多個生態，而不必迫使開發者逐鏈重建。

這正是非對稱性所在。大型市值網路已被視為成熟基礎設施並反映在估值中。LiquidChain 仍處於市場正在判斷其基礎設施價值的階段。這種對比更偏向主題相似，而非完全可比：SPCX 是已上市、按季度披露資訊的股票；而預售階段的代幣尚未開始公開交易。

目前 LiquidChain 的預售價格為 0.01454 美元，募資略高於 920,000 美元。若統一的多鏈執行獲得市場認可，這道「已建成的基礎設施」與「已被認知的價值」之間的差距，可能不會長時間保持開啟。